中國人民大學(xué)藍虹：讓綠色金融真正服務(wù)生態(tài)環(huán)境治理

7月15日，總規(guī)模885億元的國家綠色發(fā)展基金正式揭牌成立，該基金由財政部、生態(tài)環(huán)境部和上海市共同設(shè)立，旨在采取市場化方式，發(fā)揮財政資金的帶動作用，引導(dǎo)社會資本支持環(huán)境保護和污染治理、生態(tài)修復(fù)和國土空間綠化、能源資源節(jié)約利用、綠色交通、清潔能源等領(lǐng)域。這是環(huán)保行業(yè)迎來的重磅轉(zhuǎn)折，也是國家支持綠色金融發(fā)展，促進經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的又一大舉措。
 

作為推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的重要支撐力量，綠色金融已成為經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展不可或缺的一部分。盡管近年來,在各方力量的推動下，我國綠色金融體系建設(shè)取得了令人矚目的成果，但是發(fā)展的障礙及痛點依然存在。近日，本刊記者專訪了中國人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、綠色金融教授、博士生導(dǎo)師藍虹，請她就金融機構(gòu)參與綠色金融的動力，以及我國綠色金融發(fā)展的問題與對策等進行了分享。

 

不只是情懷，也是投資機遇

 

記者：民間有一種說法，認為目前金融機構(gòu)參與綠色金融，多是為了“聲譽”“情懷”或者監(jiān)管的“壓力”。對此，您怎么看？

 

藍虹：金融機構(gòu)參與綠色金融，情懷肯定是其中一個重要原因，但是作為商業(yè)組織，金融機構(gòu)也需要面對市場競爭，如果只是為了情懷，其自身也是難以成活的。其實在綠色金融的發(fā)展中，無論是國際還是國內(nèi)，我們都在其中看到了政府的力量，看到了政府對商業(yè)銀行的引導(dǎo)。

 

比如在美國，綠色金融由美國環(huán)境保護署牽頭發(fā)展。為了吸引商業(yè)銀行投資綠色項目，美國環(huán)境保護署下設(shè)的環(huán)境金融中心會把環(huán)境治理的財政資金轉(zhuǎn)化為金融資金或者對金融資金的補貼。他們會把有關(guān)大氣、水、土壤治理等的綠色項目設(shè)計成金融機構(gòu)可以投資的項目，然后把原來的財政資金通過委托銀行轉(zhuǎn)化為貸款或者貼息等方式通過金融機構(gòu)發(fā)放下去，從而撬動商業(yè)資本投向綠色項目。

 

目前中國的綠色金融主要是中國人民銀行（簡稱央行）政策工具在發(fā)揮主導(dǎo)作用。中國的金融機構(gòu)之所以能被調(diào)動起來，綠色情懷和社會責(zé)任很重要，但是從效果來看，央行推出的將綠色金融指標納入銀行宏觀審慎評估（MPA）、再貸款支持、綠色金融債等政策工具，都對金融機構(gòu)產(chǎn)生了極大的激勵作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大綠色金融業(yè)務(wù)。所以，央行政策工具采取的主要是對商業(yè)銀行的激勵和引導(dǎo)，而不是施壓，這是目前中國綠色金融發(fā)展的主要推動力。

 

記者：除了政策激勵，從金融行業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展出發(fā)，金融機構(gòu)參與綠色金融的內(nèi)生型動力又有哪些？

 

藍虹：不管是在國外還國內(nèi)，綠色項目都被認為是更安全的項目，因為它的環(huán)境風(fēng)險比較小。在國際上，環(huán)境風(fēng)險已經(jīng)成為金融機構(gòu)面臨的主要風(fēng)險之一。如果金融機構(gòu)投的不是綠色項目，那么隨著生態(tài)環(huán)境危機加劇，項目可能會受到環(huán)保執(zhí)法或者一些國際公約的限制，一旦被叫停，則意味著金融機構(gòu)借出去的錢可能無法收回。

 

相反，如果投的是綠色項目，金融機構(gòu)就比較不容易受這方面的影響。所以，發(fā)達國家的綠色金融機構(gòu)做綠色金融，最初是一種風(fēng)控手段，其內(nèi)生動力來自于商業(yè)銀行對環(huán)境風(fēng)險的規(guī)避。

 

坦白說，與發(fā)達國家相比，中國的金融機構(gòu)面臨的環(huán)境風(fēng)險還是相對較小的。因為，環(huán)境違法的企業(yè)得不到嚴懲的話，環(huán)境風(fēng)險也就很難傳導(dǎo)到金融機構(gòu)。近幾年，隨著國家出臺一系列生態(tài)環(huán)境政策法規(guī)，特別是環(huán)境損害追責(zé)和賠償機制的建立，加大環(huán)保執(zhí)法力度，中國的金融機構(gòu)已經(jīng)開始感受到環(huán)境風(fēng)險了。

 

從制度變遷角度來看，中國金融機構(gòu)參與綠色金融更多的源自央行的政策激勵，而不是對環(huán)境風(fēng)險的擔(dān)憂和恐懼。隨著未來環(huán)保執(zhí)法力度不斷加強，中國金融機構(gòu)開展綠色金融以規(guī)避環(huán)境風(fēng)險的內(nèi)生動力也將越來越大。

 

記者：除了環(huán)境風(fēng)險控制，綠色金融本身的商業(yè)可持續(xù)性表現(xiàn)如何？綠色投資會成為金融機構(gòu)贏得未來市場的機遇嗎？

 

藍虹：狹義上講，綠色金融其實特指金融機構(gòu)開展的基于綠色新技術(shù)的新業(yè)務(wù)。原本由財政支持的公共事業(yè)民營化后，項目的財政支持就轉(zhuǎn)化為了金融供給，而當(dāng)金融機構(gòu)接納這些項目時，也就變成了一個新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這些環(huán)境公共產(chǎn)品，例如污水處理廠、垃圾焚燒發(fā)電廠、流域水治理等綠色項目的融資規(guī)模一般都比較大，動輒上億甚至幾十個億，銀行如果能拿下一筆，相當(dāng)于做了十幾個普通商業(yè)項目。

 

而且，隨著銀行在環(huán)保行業(yè)里積累的風(fēng)控經(jīng)驗、管理經(jīng)驗越來越多，就越有能力以較低的融資成本拿下更多項目，進而獲得規(guī)模非常大的業(yè)務(wù)量。

 

記者：有人說，綠色金融具有成本高、收益低、風(fēng)險大等特點。您認同嗎？

 

藍虹：我們往往對綠色項目的收益存在一定程度的誤解。確實，綠色項目的平均收益率偏低，基本上是保本微利。但是，如果能通過各種金融手段和綠色金融技術(shù)設(shè)計將融資成本降下來，再加上項目周期比較長（十幾年甚至二三十年），綠色項目的收益雖然不會很大，但還是非常穩(wěn)定的。

 

另外，綠色項目的風(fēng)險也是比普通項目要小的。這不僅來自環(huán)境風(fēng)險小，更重要的是市場風(fēng)險也較小，因為所有的綠色項目的市場競爭只是在招投標時候體現(xiàn)，一旦通過市場競爭拿到政府特許經(jīng)營權(quán)，就會具有一定的天然壟斷屬性。

 

例如，一個地區(qū)如果已經(jīng)有一座污水處理廠，除非人口增長確實需要增加污水處理容量，政府是不會發(fā)放過量特許經(jīng)營許可來讓企業(yè)競爭的，因為這涉及到政府土地投入、地下管網(wǎng)管理等問題。所以，就市場風(fēng)險來說，綠色項目因為其公共服務(wù)的特性，是低于一般市場項目的。幾十個億的項目，又有穩(wěn)定收益，風(fēng)險又小，對于金融機構(gòu)來講肯定是好項目。