《中國責(zé)任投資十大趨勢2023》發(fā)布 郭沛源:國內(nèi)ESG投資正值上升期

文章來源:網(wǎng)易財經(jīng)ESG郭沛源2023-02-21 17:33

隨著全球投資者的重視,越來越多企業(yè)投入ESG實踐的浪潮。受經(jīng)濟(jì)下行和地緣政治沖突等多種因素影響,2023年全球發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)增多,企業(yè)面對經(jīng)營復(fù)蘇和ESG實踐操作的雙重壓力,在新的一年,ESG投資前景是怎樣的?面臨大環(huán)境的不確定性,中國企業(yè)ESG實踐又會面臨什么樣的挑戰(zhàn)?
 
2023年年初,國內(nèi)ESG評級機(jī)構(gòu)商道融綠與中國責(zé)任投資論壇(China SIF)聯(lián)合發(fā)布了《中國責(zé)任投資十大趨勢2023》,內(nèi)容覆蓋了監(jiān)管政策、ESG投資產(chǎn)品和應(yīng)用場景等方方面面的預(yù)測。
 
近日,商道融綠董事長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會理事郭沛源為網(wǎng)易財經(jīng)ESG獨家撰文。
 
中國市場ESG投資的關(guān)注度持續(xù)走高,國內(nèi)ESG投資相關(guān)的產(chǎn)品收益是否可觀?關(guān)于ESG基金收益,郭沛源觀察發(fā)現(xiàn)“ESG基金收益長期表現(xiàn)好于短期”。
 
國際上對ESG投資方法的一般分為七類,我覺得國內(nèi)還不用分得那么細(xì),我們分了三個大類:主題類、優(yōu)選類和剔除類。在過去這一年(截至2022年9月30日),我們看到的是大概一共193只主題類基金,其中有26只是能夠位居同類型公募基金的收益率的前25%,如果從收益率排名來看,最近這一年應(yīng)該是弱于市場的,優(yōu)選類和剔除類,也有類似的這種情況。這個因素我們也做了一些分析,我覺得主要還是傳統(tǒng)化石能源在去年有一個比較大的價格的漲幅,里頭既有應(yīng)對氣候變化的因素,也有地緣政治的因素。
 
但是我們也對最近三年做了一個數(shù)據(jù)的分析,因為很多基金可能創(chuàng)建不到三年,都是最近這一兩年跟著ESG浪潮出現(xiàn)的,近3年數(shù)據(jù)齊備的主題類基金一共有61只,其中43只是能夠排到同類型公募基金收益率前25%的,其實能說明ESG基金三年期的表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于一年期的表現(xiàn),也能看出ESG還是一個長期表現(xiàn)會更好的一種投資理念和風(fēng)格。
 
我們覺得接下來這一年ESG的投資還會是一個上升期,關(guān)注度持續(xù)走高。
 
我們判斷海外ESG主題基金可能會出現(xiàn)規(guī)模的收縮,規(guī)模的收縮并不是因為它收益率的問題,而是因為歐美特別是歐洲現(xiàn)在“反漂綠”的監(jiān)管更嚴(yán)格了,也就是說你不能隨隨便便地貼一個ESG的標(biāo)簽,說自己是ESG的投資產(chǎn)品,而是要有足夠的這種依據(jù),可能會促使一部分基金不再貼上ESG的標(biāo)簽,所以大概率我覺得歐美市場可能會出現(xiàn)規(guī)模的下降。
 
中國的情況,我覺得還在上升期,從產(chǎn)品的數(shù)量上面來看應(yīng)該還是會走高的,今年我估計產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模應(yīng)該都會出現(xiàn)增長。
 
另外在中國談ESG離不開綠色金融大背景,綠色金融里最大頭其實是綠色信貸,綠色信貸余額的增速現(xiàn)在是非常明顯的,同比的年化增速大概在30-40%左右,我估計這樣的一個增長勢頭還會持續(xù)。所以在這個角度來看,整體的責(zé)任投資市場還會在一個擴(kuò)張的過程中。
 
國內(nèi)ESG基金有沒有“漂綠”現(xiàn)象?國內(nèi)一些ESG公募基金重倉白酒、煤礦類股票,是否有“漂綠”的嫌疑?
 
其實在ESG出現(xiàn)之前就已經(jīng)有“反漂綠”這個詞了,就叫“Anti-greenwashing”,也有人把它叫“反洗綠”,只不過以前我們講Green Washing往往是說,有的公司沒有回應(yīng)到一些實質(zhì)性的跟自己經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的環(huán)境問題而自稱自己很環(huán)保。
 
這個概念在ESG場景下特指的就是ESG投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)做的一些ESG主題的產(chǎn)品,雖然貼上了ESG標(biāo)簽,聲稱自己使用了ESG策略,但實際并沒有把ESG因素真正納入到投資流程當(dāng)中,這種ESG類的投資產(chǎn)品就會被稱為“漂綠”。最明顯的是它會傷害行業(yè)的公信力,總的來說會增加市場的交易成本,對于那些老老實實去做好工作的人和機(jī)構(gòu)來說,肯定也是不公平的,所以“反漂綠”現(xiàn)在是歐美比較重點關(guān)注的一個方向。
 
歐洲就有這種可持續(xù)金融信息披露的條例叫SFDR,里面就明確提出,如果你認(rèn)為自己是ESG的主題基金的話,就必須要去說明自己是怎樣把這個方法應(yīng)用進(jìn)去的。美國現(xiàn)在也有類似的這種立法的動議,也出臺了立法的征求意見稿。
 
另外,美國的證券交易委員會在去年先后調(diào)查了兩家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),最終兩家資管公司分別拿出150萬美元和400萬美元達(dá)成和解。
 
我們看到國際上“反漂綠”的趨勢,原因還是因為市場過熱,所以產(chǎn)生了各種掛羊頭賣狗肉的情況。中國的發(fā)展還處在增長期,目前還談不上過熱,只能說發(fā)展得比較快,但即便是這樣,我看到監(jiān)管目前對“反漂綠”還是比較重視的。
 
比如央行和銀保監(jiān)會談綠色信貸的時候,現(xiàn)在也特別要求比較明確的分類統(tǒng)計制度,能夠支持銀行說明自己發(fā)放的貸款是綠色信貸。
 
央行在2021年底的時候出了一個貨幣政策工具叫碳減排支持工具,1月29日剛宣布,從原計劃的2023年底延續(xù)實施至2024年末,這個工具會支持金融機(jī)構(gòu)給那些有顯著碳減排效益的項目去發(fā)放貸款。央行提出的是“可操作、可計算、可驗證”這些要求,也是出于對“反漂綠”的一個考慮。除了銀行,未來我覺得關(guān)于這一類ESG的主題基金、資產(chǎn)管理產(chǎn)品,在這方面的要求應(yīng)該也會趨嚴(yán)的。
 
國內(nèi)公司“漂綠”現(xiàn)象我覺得是存在,只不過還沒到那么嚴(yán)重的程度,比如說我們會看到有個別的ESG產(chǎn)品沒有作出足夠的披露,就說自己是把ESG的策略引入到資產(chǎn)管理產(chǎn)品當(dāng)中,但是怎么樣去引入?如何整合、在哪個階段整合?有沒有數(shù)據(jù)的支持?以及效益如何?這方面是沒有很明顯的涉及的,存在較高的“漂綠”風(fēng)險。
 
至于說國內(nèi)一些ESG公募基金重倉白酒、煤礦類股票,首先酒和煤炭它所面臨的問題不太一樣,比如說酒類這個行業(yè)在國外講ESG的時候,可以追溯到很早講倫理投資的時候,有個別的基金產(chǎn)品是會剔除酒、煙草、軍工這類行業(yè)的,根本就進(jìn)不了股票池,這個就屬于價值觀驅(qū)動的,它跟賺錢效益沒有特別直接的關(guān)系?,F(xiàn)在其實也有一些基金會沿用這種思路,比如挪威主權(quán)基金早在2015年就要求,如果上市公司收入超過30%來自煤炭業(yè)務(wù)就會被剔出投資組合。2019年,這個措施又進(jìn)一步加強(qiáng),從煤炭開采量超過2000萬噸或煤炭發(fā)電量超過1000萬千瓦的上市公司撤資。
 
在國內(nèi)的話,我們對這些問題的理解會不見得完全一致,比如責(zé)任投資基金能不能去投酒類行業(yè),在國內(nèi)仍然還是有爭議。
 
在煤炭方面,則涉及到中國目前還離不開煤炭,這跟歐洲所處的發(fā)展的階段是不一樣的。
 
如果按2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和時間表,可能一直到2050年我們還會有一部分煤炭的使用,這是中國的國情。是否 ESG投資基金就不能持有煤炭的股票呢?我覺得取決于這個煤炭公司是否是能夠在一個有序轉(zhuǎn)型的軌道上,也就是說這個公司是不是認(rèn)識到雙碳目標(biāo)的存在,以及能夠在這樣一個目標(biāo)下持續(xù)調(diào)整它的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
 
這是一個轉(zhuǎn)型的過程,它可能會逐步去壓降煤炭的比重,所以我們在國內(nèi)不能一刀切說煤炭就不好,還是要具體問題具體分析,鋼鐵、水泥這些行業(yè)也會有同樣的情況。ESG投資者是可以、且應(yīng)該支持傳統(tǒng)行業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型。
 
《中國責(zé)任投資十大趨勢2023》預(yù)測,央企控股上市公司今年將引領(lǐng)ESG報告浪潮,國資委也提出央企上市公司要做到ESG披露全覆蓋。這個趨勢,能否進(jìn)一步帶動民營企業(yè)的ESG披露?
 
央企做這個信息披露,我們統(tǒng)稱為非財務(wù)報告,在這方面央企和非央企的國企都有一定的經(jīng)驗積累了。
 
原因是在2008年,也就是15年之前,國資委就已經(jīng)發(fā)過一個文件,是關(guān)于央企履行社會責(zé)任。其中一條就是要鼓勵有條件的央企應(yīng)該發(fā)布企業(yè)社會責(zé)任報告。當(dāng)然企業(yè)社會責(zé)任報告(CSR報告)和現(xiàn)在我們說的 ESG報告不能完全劃等號,但是很多內(nèi)容還是相似的。從那個時候開始,我們看到央企在企業(yè)社會責(zé)任報告和非財務(wù)信息披露方面一直還是處于一個引領(lǐng)的角色。到現(xiàn)在,很多央企往往都已經(jīng)有超過10年的發(fā)布非財務(wù)報告的經(jīng)驗了。
 
所以從央企開始去推進(jìn)這個工作并不那么意外,只不過以前沒有提到央企控股的上市公司。這一次提到的目標(biāo)是央企和央企控股的上市公司,那么涉及的面可能就更廣了,也就是說2023年我們會見到更多的央企控股的上市公司,把這個報告也披露完,我覺得對他們來說應(yīng)該難度不大。對民營企業(yè)來說,我覺得會有一個帶動效應(yīng),可能會通過兩三個方式去傳導(dǎo)。
 
一個就是同業(yè)之間的這種影響,如果央企都發(fā)布了報告,那么民企可能也會考慮要去跟進(jìn),畢竟市場中大家都會相互比較。
 
另外一個可能的傳導(dǎo)機(jī)制就是通過投資或者是供應(yīng)鏈的關(guān)系,譬如說民企作為央企的供應(yīng)商的時候,他們看到央企發(fā)布ESG報告,我覺得也會受到一定的影響,也可能會去跟進(jìn)。
 
所以我覺得對于民企來說,他們比較關(guān)心的是市場上有沒有這樣的一個需求和驅(qū)動力這么去做,如果他們看到有這樣一個來自于市場的驅(qū)動力的話,他們也就會去做了。
 
但我們也觀察到,國內(nèi)企業(yè)在ESG領(lǐng)域常有的誤解或者問題,是把ESG還是當(dāng)做一個品牌的事去講,換一個詞來講以前的企業(yè)社會責(zé)任,但內(nèi)容實質(zhì)并沒有變化。這些都是我們看到市場常見的問題,我覺得核心還是對ESG的由來、驅(qū)動力、發(fā)展的基本原理不夠熟悉,沒有掌握。
 
今年國內(nèi)公司需要正視的挑戰(zhàn),我覺得有兩方面,一方面市場目前正處在一個比較動蕩的外部市場環(huán)境當(dāng)中,在這種情況下ESG應(yīng)該如何定位,怎樣才能凸顯ESG的韌性,這可能是一個比較大的挑戰(zhàn)。
 
另一方面是大家對零碳轉(zhuǎn)型、碳中和的認(rèn)知是否會出現(xiàn)一些動搖?比如擔(dān)心歐美是不是在打退堂鼓了?這些可能也會對一些公司的零碳轉(zhuǎn)型的決心產(chǎn)生一定的影響。我覺得這也是2023年會比較常見到的一個挑戰(zhàn)。
 
作者|郭沛源(商道融綠董事長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會理事)
【版權(quán)聲明】本網(wǎng)為公益類網(wǎng)站,本網(wǎng)站刊載的所有內(nèi)容,均已署名來源和作者,僅供訪問者個人學(xué)習(xí)、研究或欣賞之用,如有侵權(quán)請權(quán)利人予以告知,本站將立即做刪除處理(QQ:51999076)。

省區(qū)市分站:(各省/自治區(qū)/直轄市各省會城市碳交易所,碳市場,碳平臺)

華北【北京、天津、河北石家莊保定、山西太原、內(nèi)蒙】東北【黑龍江哈爾濱、吉林長春、遼寧沈陽】 華中【湖北武漢、湖南長沙、河南鄭州】
華東【上海、山東濟(jì)南、江蘇南京、安徽合肥、江西南昌、浙江溫州、福建廈門】 華南【廣東廣州深圳、廣西南寧、海南海口】【香港,澳門,臺灣】
西北【陜西西安、甘肅蘭州、寧夏銀川、新疆烏魯木齊、青海西寧】西南【重慶、四川成都、貴州貴陽、云南昆明、西藏拉薩】
關(guān)于我們|商務(wù)洽談|廣告服務(wù)|免責(zé)聲明 |隱私權(quán)政策 |版權(quán)聲明 |聯(lián)系我們|網(wǎng)站地圖
批準(zhǔn)單位:中華人民共和國工業(yè)信息部 國家工商管理總局? 指導(dǎo)單位:發(fā)改委 生態(tài)環(huán)境部 國家能源局 各地環(huán)境能源交易所
電話:13001194286
Copyright@2014 tanpaifang.com 碳排放交易網(wǎng) All Rights Reserved
國家工信部備案/許可證編號京ICP備16041442號-7
中國碳交易QQ群:?6群碳交易—中國碳市場??5群中國碳排放交易網(wǎng)