碳中和目標(biāo)下租賃價(jià)值再造

摘要：“3060”雙碳目標(biāo)下，中國社會(huì)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的系統(tǒng)性改革，綠色可持續(xù)發(fā)展逐漸成為高質(zhì)量發(fā)展基調(diào)。融資租賃作為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連的金融業(yè)態(tài)，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)中起到了關(guān)鍵作用。但是，由于政策等外在因素，融資租賃企業(yè)在發(fā)揮綠色效能方面仍存在多重掣肘，需要各企業(yè)在提升綠色發(fā)展意識(shí)、轉(zhuǎn)換綠色發(fā)展模式的基礎(chǔ)上，持續(xù)在綠色服務(wù)的深度與廣度上發(fā)力，堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向、深挖資產(chǎn)價(jià)值，堅(jiān)持不懈推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展。

 

習(xí)近平總書記在黨的二十大報(bào)告中指出，推動(dòng)綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生。尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然，是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的內(nèi)在要求。必須牢固樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展。1 “十四五”階段作為綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，正在進(jìn)行一場(chǎng)深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革。貫徹綠色發(fā)展理念，將會(huì)促進(jìn)我國能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。

 

當(dāng)然，轉(zhuǎn)型發(fā)展離不開金融行業(yè)的支持，持續(xù)落實(shí)綠色運(yùn)營、大力發(fā)展綠色金融、不斷引領(lǐng)綠色發(fā)展，成為了金融機(jī)構(gòu)落實(shí)“雙碳”目標(biāo)的重要任務(wù)。目前，不少國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛加入氣候變化相關(guān)投資倡議，例如氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作（TCFD），負(fù)責(zé)任投資原則組織（PRI）、赤道原則（EPs）等，通過參與國際綠色金融倡議及標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，促進(jìn)國際綠色金融合作。

 

Part.1發(fā)展綠色金融是大勢(shì)所趨

 

自黨的“十八大”以來，黨中央把生態(tài)文明建設(shè)擺在全局工作的突出位置。綠水青山就是金山銀山理念深入人心，綠色逐漸成為高質(zhì)量發(fā)展的底色。目前，碳達(dá)峰、碳中和已經(jīng)納入國家“十四五”規(guī)劃和生態(tài)文明建設(shè)整體布局，自上而下推動(dòng)綠色金融頂層設(shè)計(jì)，陸續(xù)發(fā)布一系列重點(diǎn)領(lǐng)域行動(dòng)方案和支撐保障措施，為綠色發(fā)展保駕護(hù)航。2021年9月，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》提出“有序推進(jìn)綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)，設(shè)立碳減排貨幣政策工具，將綠色信貸納入宏觀審慎評(píng)估框架，引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)為綠色低碳項(xiàng)目提供長期限、低成本資金。”2021年12月，生態(tài)環(huán)境部與國家發(fā)改委等九部委發(fā)布《氣候投融資試點(diǎn)工作方案》，明確“指導(dǎo)試點(diǎn)地方積極參與全國碳市場(chǎng)建設(shè)，研究和推動(dòng)碳金融產(chǎn)品的開發(fā)與對(duì)接，進(jìn)一步激發(fā)碳市場(chǎng)交易活力。”2022年6月，《中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引的通知》（銀保監(jiān)發(fā)〔2022〕15號(hào)），進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立有利于綠色金融創(chuàng)新的工作機(jī)制，在依法合規(guī)、有效控制風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)可持續(xù)的前提下，推動(dòng)綠色金融流程、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新”。

 

表1：綠色金融相關(guān)政策

 

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同時(shí)，各地方積極響應(yīng)國家號(hào)召，積極推動(dòng)綠色金融行業(yè)發(fā)展，完善各項(xiàng)配套政策。2021年3月，福建省三明市發(fā)布《三明銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融改革試驗(yàn)工作指導(dǎo)意見》，明確了綠色金融總量規(guī)模不斷擴(kuò)大、綠色金融組織體系不斷完善、綠色金融創(chuàng)新能力不斷提升等三大目標(biāo)，并提出32項(xiàng)支持措施，包括建立綠色項(xiàng)目識(shí)別體系、鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融專業(yè)機(jī)構(gòu)、對(duì)接特色產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與信息科技賦能并舉等措施。2021年11月，江蘇省發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展綠色金融的指導(dǎo)意見》，從政策體系、組織體系、產(chǎn)品體系、風(fēng)控體系等四大體系出發(fā)，構(gòu)建了具有江蘇特色的綠色金融發(fā)展框架。其中，工業(yè)企業(yè)綠色升級(jí)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域綠色發(fā)展、能源體系綠色轉(zhuǎn)型和綠色低碳技術(shù)進(jìn)步被確定為綠色金融重點(diǎn)支持領(lǐng)域。此外，各地方為促進(jìn)綠色金融政策落地，積極運(yùn)用多種激勵(lì)手段，激發(fā)資本市場(chǎng)綠色活力。其中，廣東省深圳市對(duì)成功發(fā)行綠色債券的本市企業(yè)，按照發(fā)行規(guī)模的2%給予單個(gè)企業(yè)最高50萬元的補(bǔ)助；浙江省湖州市對(duì)發(fā)行綠色債券的本地民營企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，按照發(fā)行規(guī)模的1%給予最高50萬元的補(bǔ)助。

 

Part.2綠色金融推動(dòng)租賃行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

 

作為我國金融業(yè)的中流砥柱之一，融資租賃企業(yè)正借助“碳中和”東風(fēng)，培育綠色發(fā)展創(chuàng)新機(jī)制，建立產(chǎn)融合作模式，在風(fēng)電設(shè)備、光伏電站、儲(chǔ)能設(shè)備、固廢處理等綠色產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)力，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，上海地區(qū)融資租賃行業(yè)新增綠色租賃業(yè)務(wù)投放約1600億元，年末行業(yè)綠色租賃資產(chǎn)余額規(guī)模超3500億元，同比增長33%，占全國綠色租賃資產(chǎn)規(guī)模近三分之二，在推動(dòng)能源產(chǎn)業(yè)革命和實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型與優(yōu)化方面發(fā)揮了重要作用2。

 

目前，業(yè)內(nèi)已有諸多租賃企業(yè)定期發(fā)布環(huán)境、社會(huì)、公司治理（ESG）報(bào)告，公開披露自身的綠色發(fā)展目標(biāo)及在綠色運(yùn)營、綠色租賃、綠色合作等方面的突出成就，并持續(xù)通過業(yè)務(wù)指引、數(shù)字化工具等手段，完善對(duì)于ESG風(fēng)險(xiǎn)、氣候風(fēng)險(xiǎn)等因素的防控措施。同時(shí)，租賃企業(yè)創(chuàng)新綠色融資渠道，成立綠色低碳銀租合作聯(lián)盟，探索綠色銀團(tuán)貸款、可持續(xù)掛鉤銀團(tuán)貸款，發(fā)行可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)掛鉤債券、藍(lán)色債券、綠色ABN等多元化融資工具。2021年全年，租賃企業(yè)綠色債券及ABS發(fā)行規(guī)模超過600億元，十余家租賃企業(yè)獲得綠色主體認(rèn)證。

 

雖然融資租賃行業(yè)在服務(wù)減排降碳方面貢獻(xiàn)顯著，但在更好發(fā)揮綠色租賃效能方面仍存在多重掣肘。一方面，人民銀行推出的碳減排支持工具暫未覆蓋金融租賃企業(yè)及融資租賃企業(yè)，無法直接獲得1.75%利率的碳減排貸款，不利于精準(zhǔn)服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)。另一方面，我國綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）對(duì)于綠色項(xiàng)目的界定雖與國際標(biāo)準(zhǔn)基本一致，但將煤炭等化石能源清潔利用、中小型水力發(fā)電等項(xiàng)目排除在外，且暫未覆蓋二氧化碳運(yùn)輸?shù)软?xiàng)目，不利于租賃企業(yè)為此類項(xiàng)目配套綠色融資，對(duì)此類項(xiàng)目主體節(jié)能降碳舉措缺乏激勵(lì)。

 

Part.3以綠色租賃實(shí)現(xiàn)價(jià)值再造

 

（一）橫向：堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向，精準(zhǔn)服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)

 

2022年，綠色產(chǎn)業(yè)扶植政策頻出，產(chǎn)業(yè)整體運(yùn)行穩(wěn)中向好。截至2022年9月，風(fēng)電及光伏累計(jì)發(fā)電量已經(jīng)達(dá)到8738億千瓦時(shí)，較去年同期提升21%,占全社會(huì)用電量的14.5%3。立足綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風(fēng)口，租賃企業(yè)應(yīng)正確把握金融本質(zhì)，優(yōu)化金融供給，利用自身的信息、技術(shù)和人才優(yōu)勢(shì)，更好滿足綠色產(chǎn)業(yè)在發(fā)展關(guān)鍵期的金融需求。一方面，作為最貼近產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代金融服務(wù)方式，融資租賃具有產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務(wù)功能，既可立足廠商租賃服務(wù)模式，助力綠色產(chǎn)業(yè)鏈上游核心設(shè)備制造商擴(kuò)大銷售，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資金快速回籠，又可通過直接租賃服務(wù)模式，為產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶提高設(shè)備采購、資產(chǎn)運(yùn)營能力，加快實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型目標(biāo)。另一方面，基于供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品特性，融資租賃可協(xié)同綠色產(chǎn)業(yè)打通生產(chǎn)要素市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)及金融市場(chǎng)，綜合運(yùn)用銀行信貸、綠色債券、資產(chǎn)證券化等手段，為綠色產(chǎn)業(yè)鏈配套周期長、利率低的金融產(chǎn)品，以金融組合拳實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。

 

（二）縱向：發(fā)揮融物特色，深度挖掘資產(chǎn)價(jià)值

 

綠色產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展需要有充足的綠色資產(chǎn)作為基礎(chǔ)。但由于我國綠色資產(chǎn)發(fā)展歷程時(shí)間較短，綠色資產(chǎn)的多元需求與金融供給存在失衡現(xiàn)象，環(huán)境權(quán)益類金融產(chǎn)品發(fā)展相對(duì)緩慢。隨著“雙碳”概念興起，不少新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)逐漸出現(xiàn)，催生了一系列個(gè)性化金融服務(wù)需求。融資租賃企業(yè)可發(fā)揮“控物”優(yōu)勢(shì)，圍繞底層綠色資產(chǎn)，進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一是，立足租賃，走出租賃，圍繞綠色資產(chǎn)的碳排放權(quán)、用能權(quán)、排污權(quán)，提供配套金融服務(wù)、探索ESG 投資、協(xié)同開發(fā)“碳足跡”掛鉤金融產(chǎn)品及綠色資產(chǎn)項(xiàng)目收益?zhèn)葎?chuàng)新金融產(chǎn)品。二是，從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)管理，打通債股聯(lián)動(dòng)通道，探索 “投資+租賃”模式，挖掘綠色資產(chǎn)全生命周期價(jià)值，構(gòu)建綠色租賃資產(chǎn)的交易市場(chǎng)，完善資產(chǎn)的后續(xù)處置手段，在去杠桿、降負(fù)債的同時(shí)，創(chuàng)造新的盈利增長點(diǎn)。

 

雄關(guān)漫道，篤行可越?，F(xiàn)階段，我國綠色租賃行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺(tái)、融資租賃企業(yè)發(fā)展仍停留在低成本競(jìng)爭(zhēng)階段，在專業(yè)化與差異化能力建設(shè)方面仍存在不足，亟需提升綠色發(fā)展意識(shí)、轉(zhuǎn)換綠色發(fā)展模式：以ESG理念引領(lǐng)業(yè)務(wù)開拓，以制度建設(shè)驅(qū)動(dòng)綠色治理，堅(jiān)持不懈推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。