曹遠(yuǎn)征:中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本已觸底 去產(chǎn)能成發(fā)展經(jīng)濟(jì)核心

文章來(lái)源:中國(guó)碳排放交易網(wǎng)2016-11-13 13:37

如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)是“L”形的增長(zhǎng),那么現(xiàn)在是接近底部或者已經(jīng)到底,即中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本上觸底。

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今年前三季度GDP增速為6.7%,但是有兩個(gè)數(shù)字更需要注意,第一個(gè)是中國(guó)PPI經(jīng)過(guò)54個(gè)月之后開(kāi)始緩升,這意味著企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)在增長(zhǎng),銷售的環(huán)境在變好,因此PMI的表現(xiàn)也相對(duì)樂(lè)觀;二是中國(guó)工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)14個(gè)月后由負(fù)轉(zhuǎn)正,顯示無(wú)論民營(yíng)還是國(guó)有企業(yè)都在增長(zhǎng)之中。這兩個(gè)變化對(duì)于金融界來(lái)說(shuō),意味著企業(yè)的利潤(rùn)在增長(zhǎng),還款能力在增長(zhǎng),杠桿有可能穩(wěn)住,加之銀行壞賬率在環(huán)比下降,這些都反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)或許不會(huì)出現(xiàn)大的反彈,但下行風(fēng)險(xiǎn)在減少。

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這時(shí)候突然發(fā)現(xiàn),如果是要中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展,核心就是去產(chǎn)能的問(wèn)題。我們也注意到所謂的產(chǎn)能過(guò)剩的部門都是高杠桿的部門,七個(gè)部門,這時(shí)候產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重都是高杠桿、高負(fù)債。 內(nèi)-容-來(lái)-自;中_國(guó)_碳_0排放¥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

中國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表中,如果說(shuō)最大的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的債務(wù)是比較高的,正因?yàn)檫@樣背景,才有供給側(cè)改革當(dāng)中“三去一降一補(bǔ)”,去產(chǎn)能去杠桿去庫(kù)存。在這個(gè)過(guò)程中,有一個(gè)操作適度的問(wèn)題,產(chǎn)能去得過(guò)快經(jīng)濟(jì)就會(huì)下行,如果杠桿去得過(guò)快就會(huì)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。

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那么去產(chǎn)能怎么去呢?在宏觀上,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本企穩(wěn),所以不需要大規(guī)模地刺激,但是必須要在平穩(wěn)中創(chuàng)造一個(gè)環(huán)境,在宏觀上杠桿要穩(wěn)住,貨幣政策不應(yīng)該寬松也不能收緊。

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作者:曹遠(yuǎn)征,中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

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