又一重磅評級公布！MSCI公布35家A股券商ESG評級，華泰中金等8家獲BBB，更受MSCI垂青，4家CCC評級墊底

MSCI近期陸續(xù)公布35家中國券商ESG評級。 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

2020年A股上市券商ESG評級穩(wěn)中有升。相比2019年，2020年ESG評級上升的A股上市券商有12家，評級不變的有22家，評級下降的僅國海證券一家。A股上市券商主要變動(dòng)在于CCC級與B級的公司數(shù)下降，BB級及BBB級的公司數(shù)有所增加。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

目前國內(nèi)尚未有上市券商獲得A級及以上評級，最高評級僅為BBB，包括中金公司、光大證券、東方證券、方正證券、中國銀河、海通證券、華泰證券、天風(fēng)證券等8家。天風(fēng)證券首次評級即獲BBB。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

MSCI是國際知名的指數(shù)編制公司，其ESG評級主要通過公開信息抓取8500家上市公司37項(xiàng)ESG關(guān)鍵議題，涉及環(huán)境、社會(huì)和治理三大領(lǐng)域，評級結(jié)果已成為全球各大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)制定投資決策的重要依據(jù)。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

根據(jù)平安證券研報(bào)，ESG被動(dòng)投資產(chǎn)品規(guī)模近兩年迎來快速增長，投資價(jià)值得到凸顯。目前股票和固收型ESG主題ETF總規(guī)模已超1500億美元，較2019年底增長85%。MSCI全球ESG領(lǐng)先指數(shù)近五年年化收益率為10.3%，高于基準(zhǔn)MSCI全球指數(shù)2.5個(gè)百分點(diǎn)。MSCI中國ESG領(lǐng)先指數(shù)近五年年化收益(18.3%)高于基準(zhǔn)MSCI中國指數(shù)7.8個(gè)百分點(diǎn)。

新增4家中國券商獲評，天風(fēng)證券首評即獲BBB

近期，摩根士丹利資本國際公司（明晟，MSCI）陸續(xù)發(fā)布全球2800多家上市公司ESG指標(biāo)（Environmental, Social and Governance factors，即環(huán)境、社會(huì)和治理指標(biāo)，簡稱ESG）的評級結(jié)果。 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

根據(jù)MSCI官網(wǎng)信息，截至2020年11月2日，投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)全球共有54家公司獲得ESG評級，其中包括35家中國A股、H股證券公司，占比達(dá)64.8%。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

MSCI ESG評級是基于全球同業(yè)的相對結(jié)果，各關(guān)鍵議題加權(quán)得到的總分經(jīng)過行業(yè)調(diào)整后，落入ESG字母評級某一檔；評級等級從“AAA”（最高）至“CCC”（最低）分為七個(gè)等級。其中AA、AAA等級為行業(yè)領(lǐng)先水平，BB、BBB、A等級為行業(yè)平均水平，CCC、B等級為行業(yè)落后水平。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

（近三年35家中國券商MSCI ESG評級情況；數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)）

以全球行業(yè)分類系統(tǒng)為分類依據(jù)，A股、H股共有83家投資銀行與經(jīng)紀(jì)業(yè)公司，2020年MSCI公布了其中35家公司的ESG評級，較去年新增4家，分別為天風(fēng)證券、中信建投、長城證券和南京證券。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

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（MSCI ESG評級的7個(gè)等級；來源：MSCI官網(wǎng)）

根據(jù)MSCI官網(wǎng)信息，全球54家券商ESG排名的前10%可獲評A以上等級；獲評BBB級的券商占比為28%，即15家，其中8家為中國券商。

與全球同業(yè)相比，目前國內(nèi)尚未有券商獲得A級及以上評級，最高評級僅為BBB，包括中金公司、光大證券、東方證券、方正證券、中國銀河、海通證券、華泰證券、天風(fēng)證券等8家。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

其中，中金公司、光大證券、東方證券、方正證券等4家券商連續(xù)4家獲評BBB級；中國銀河、海通證券、華泰證券等3家券商由去年的BB級升級；天風(fēng)證券為首次評級即獲BBB。 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

整體來看，2020年中國券商ESG評級穩(wěn)中有升。相比2019年，2020年ESG評級上升的中國券商有12家，評級不變的有22家，評級下降的僅國海證券一家。

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與2019年相比，評級主要變動(dòng)在于末端（CCC級與B級）的公司數(shù)下降，BB級及BBB級的公司數(shù)有所增加，整體評級穩(wěn)中有升。

ESG評級指標(biāo)包含3大領(lǐng)域共37項(xiàng)議題 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

根據(jù)MSCI官網(wǎng)信息，MSCI ESG評級旨在衡量公司對與財(cái)務(wù)相關(guān)的長期ESG風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力。MSCI利用人工智能（AI）和替代數(shù)據(jù)來提供與投資有關(guān)的動(dòng)態(tài)見解，以助投資者做出投資決策。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

MSCI主要通過公開信息抓取8500家上市公司ESG層面的表現(xiàn)，并通過上市公司溝通團(tuán)隊(duì)邀請上市公司對初評結(jié)果進(jìn)行反饋；其評估依據(jù)均來自公開可查詢的信息。值得關(guān)注的是，MSCI會(huì)采用替代數(shù)據(jù)，即指由公司外部發(fā)布的與公司有關(guān)的信息，以彌補(bǔ)上市公司自身披露不足的情況。

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（MSCI ESG評級指標(biāo)；來源：MSCI官網(wǎng)）

MSCI ESG評級關(guān)注37項(xiàng)ESG關(guān)鍵議題，涉及環(huán)境、社會(huì)和治理三大領(lǐng)域。環(huán)境領(lǐng)域涵蓋4個(gè)層面（氣候變化、自然資源、污染和排放、環(huán)境機(jī)會(huì)）共13項(xiàng)議題；社會(huì)領(lǐng)域包含4個(gè)層面（人力資本、產(chǎn)品責(zé)任、關(guān)聯(lián)交易、社會(huì)責(zé)任）共15個(gè)議題；治理領(lǐng)域包含2個(gè)層面（企業(yè)治理和企業(yè)行為）共9個(gè)議題。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

就證券公司而言，MSCI主要衡量“融資對環(huán)境的影響、人力資本發(fā)展、責(zé)任投資、公司治理、金融體系穩(wěn)定性”五項(xiàng)議題指標(biāo)，從各議題風(fēng)險(xiǎn)暴露水平、風(fēng)險(xiǎn)管理水平、績效及爭議事件等方面進(jìn)行評估。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

華泰證券、中金公司等上市券商在公司治理、責(zé)任投資等方面有領(lǐng)先于全球同業(yè)的表現(xiàn)，東吳證券等券商在負(fù)責(zé)任投資、人力資本發(fā)展、融資對環(huán)境的影響方面落后于全球同業(yè)。

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（華泰證券在公司治理、責(zé)任投資方面領(lǐng)先同業(yè)；來源：MSCI官網(wǎng)）

ESG投資價(jià)值逐漸凸顯 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

MSCI是國際知名的指數(shù)編制公司。MSCI全球指數(shù)是全球投資經(jīng)理采納度最高的基準(zhǔn)指數(shù)之一，其ESG評級結(jié)果已成為全球各大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)制定投資決策的重要依據(jù)。

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根據(jù)納斯達(dá)克交易所信息，截止2019年12月31日，至少一次在券商報(bào)告中被提及其ESG表現(xiàn)的公司占比逐漸增長到接近18%，其中2019年的增長尤為明顯。

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（券商報(bào)告中被提及ESG表現(xiàn)的公司占比；來源：納斯達(dá)克交易所）

根據(jù)平安證券研報(bào)，ESG被動(dòng)投資產(chǎn)品規(guī)模近兩年迎來快速增長。ESG ETF基金自2002年推出首支產(chǎn)品以來，產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長，且近兩年有加快趨勢，截至2020年10月16日，目前股票和固收型ESG主題ETF總規(guī)模已超1500億美元，較2019年底增長85%。2020年，ESG ETF的資金凈流入規(guī)模大幅攀升。今年全球ESG ETF月均凈流入約55億美元，較2019年月均25億美元的凈流入規(guī)模增長近120%。

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（股票+固收型ESG主題規(guī)模；來源：Bloomberg，平安證券研究所）

從ESG資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者結(jié)構(gòu)來看，機(jī)構(gòu)投資者一直是絕對主力，2018年機(jī)構(gòu)的投資占比近75%。其中，以養(yǎng)老金為代表的長期投資者正逐步發(fā)展成為海外責(zé)任投資的先驅(qū)。

根據(jù)平安證券研報(bào)，MSCI全球ESG領(lǐng)先指數(shù)近五年年化收益率為10.3%，高于基準(zhǔn)MSCI全球指數(shù)2.5個(gè)百分點(diǎn)。新興市場的ESG超額收益相對發(fā)達(dá)市場更加顯。從近十年年化收益率來看，MSCI新興市場ESG領(lǐng)先指數(shù)(5.9%)收益高于基準(zhǔn)指數(shù)(-0.1%)。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

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（新興市場ESG指數(shù)相對基準(zhǔn)指數(shù)超額收益；來源：Bloomberg，平安證券）

我國ESG投資理念有穩(wěn)健的超額收益。從指數(shù)表現(xiàn)來看，MSCI中國ESG領(lǐng)先指數(shù)近五年年化收益(18.3%)高于基準(zhǔn)MSCI中國指數(shù)7.8%;從基金表現(xiàn)來看，截至10月16日，年初以來股票型泛ESG投資基金的年化收益率中位數(shù)為32.2%，高于同期滬深300指數(shù)年化收益9.3%。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

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（MSCI中國ESG指數(shù)相對基準(zhǔn)指數(shù)超額收益；來源：Bloomberg，平安證券）

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