轉(zhuǎn)型金融發(fā)展的必要性、優(yōu)勢和挑戰(zhàn)
發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的必要性:我們認為,高碳行業(yè)仍然是中國經(jīng)濟短期內(nèi)必需的部分,但需要有序轉(zhuǎn)型以減少碳排放。因此,轉(zhuǎn)型金融可以預(yù)防高碳行業(yè)面臨的風(fēng)險,同時避免風(fēng)險傳遞給金融系統(tǒng)。不僅如此,轉(zhuǎn)型金融可以滿足企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中的資金缺口,支持實現(xiàn)雙碳目標(biāo)。
轉(zhuǎn)型金融的優(yōu)勢:我們認為,轉(zhuǎn)型金融可以補充綠色金融的不足、緩解“漂綠”、降低金融機構(gòu)與企業(yè)的信息不對稱,并且由于具備現(xiàn)成的參考框架,在實施過程中成本可控,亦可作為我國國際化發(fā)展的重要途徑。
轉(zhuǎn)型金融的挑戰(zhàn):我們認為,融資者面臨融資成本高的問題,因為轉(zhuǎn)型債券缺乏綠色溢價,難以吸引投資者。由于缺乏統(tǒng)一的實施路線,導(dǎo)致管理成本較高。不僅如此,轉(zhuǎn)型項目投資周期較長,轉(zhuǎn)型債券的借款期限較短,會加大轉(zhuǎn)型項目運營主體的還本付息壓力。由于投資者面臨多方面不確定性,包括資產(chǎn)識別難度大、可用數(shù)據(jù)不足、缺乏統(tǒng)一的評估標(biāo)準(zhǔn)和政策環(huán)境的不確定性。此外,ESG資產(chǎn)管理者可能還會面臨流動性風(fēng)險,因為如果投資組合中的轉(zhuǎn)型債券項目出現(xiàn)環(huán)境負面事件,賣出資產(chǎn)可能比較困難。
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