2022年5月底,生態(tài)環(huán)境部透露,我國氣候投融資
試點(diǎn)已基本完成評審工作,即將全面啟動運(yùn)行。這意味著自2021年12月23日生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展改革委等九部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展氣候投融資
試點(diǎn)工作的通知》之后僅僅不到半年時間,地方氣候投融資試點(diǎn)布局已完成。氣候投融資是實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的助推器。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算,中國2021年至2030年實現(xiàn)碳達(dá)峰的資金需求約為14萬億元至22萬億元,而從2030年碳達(dá)峰到2060年實現(xiàn)
碳中和的資金需求則達(dá)百萬億元。
可以預(yù)期,2022年下半年,在氣候投融資地方試點(diǎn)的推進(jìn)下,中國勢必會加速積累應(yīng)對氣候變化的金融經(jīng)驗,發(fā)揮金融在
綠色可持續(xù)發(fā)展中的氣候治理作用,吸取國際先進(jìn)經(jīng)驗,推動“雙碳”目標(biāo)下的
綠色金融改革與創(chuàng)新。
全球氣候投融資的拐點(diǎn)已出現(xiàn)
根據(jù)達(dá)沃斯
論壇2021年《全球風(fēng)險報告》顯示,“氣候行動失敗”已被列為未來十年最有影響、最有可能發(fā)生的第二大威脅。金融必須在氣候風(fēng)險爆發(fā)前發(fā)揮切實有效的作用,推進(jìn)與應(yīng)對氣候變化相對應(yīng)的投融資行動。這也符合聯(lián)合國關(guān)于“氣候投融資”的定義與方向:地方、國家或跨國投融資——來自公共、私人和替代性投融資來源,旨在支持應(yīng)對氣候變化的減緩和適應(yīng)行動。
在國家公共投融資領(lǐng)域,早在2009年哥本哈根召開的聯(lián)合國氣候變化框架第15次締約方
會議上,西方發(fā)達(dá)國家就承諾到2020年實現(xiàn)為發(fā)展中國家每年提供1000億美元的氣候投融資目標(biāo)。然而,如何籌集與核算氣候投融資資金,始終是理論界和實踐界的共同難題。
在私人和替代性投融資領(lǐng)域,近年來,金融機(jī)構(gòu)參與氣候投資的熱情在提升,但相對氣候投融資總體需求還存在較大差距。英國非盈利組織Share Action針對全球75家最大的負(fù)責(zé)任投資資產(chǎn)管理公司的調(diào)查顯示,其中一半都位于最低的兩個等級。IMF《全球金融穩(wěn)定報告》顯示,傳統(tǒng)投資基金2020年在股東決議時對氣候相關(guān)的決議投贊成票的比例不到50%,雖然比2015年的約20%高了不少,但仍遠(yuǎn)低于可持續(xù)主題(60%)和環(huán)保主題(70%)。氣候主題基金的規(guī)模(1300億美元)僅占有全球投資基金(50萬億美元)的0.26%,遠(yuǎn)不如可持續(xù)標(biāo)簽的基金(3.6萬億美元)的占比7%,由此可見氣候相關(guān)投資存在巨大潛力與發(fā)展空間。
2021年可謂全球碳中和元年,碳中和目標(biāo)成為大多數(shù)國家的政策共識。全球資本市場傾向于認(rèn)為氣候投融資的拐點(diǎn)開始出現(xiàn)。聯(lián)合國氣候變化框架公約及所屬機(jī)構(gòu)如綠色氣候基金、世界銀行和區(qū)域多邊開發(fā)銀行對其自身業(yè)務(wù)的氣候投融資系統(tǒng)性的核算框架和流程不斷加快,以綠色、環(huán)保和可持續(xù)性為核心的氣候基金快速發(fā)展,環(huán)境、社會和公司治理(ESG)型目標(biāo)資產(chǎn)的大規(guī)模資本重新配置進(jìn)程變得緊迫,紛紛通過配置具備氣候應(yīng)對型的低碳資產(chǎn)來對沖高
碳排放產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險。比如,2021年底,挪威政府全球養(yǎng)老基金(GPFG)、荷蘭公共部門養(yǎng)老金(ABP)、英國大型實物投資管理公司英杰華都相繼采取“脫碳”措施,聲稱在未來1~3年迅速出售、剝離其高
碳排放的資產(chǎn)和投資項目,監(jiān)管和督促化石燃料企業(yè)加速應(yīng)對氣候變化的行動。可見,在全球碳中和的政策共識下,氣候型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為金融界勢在必行的事情。隨著全球氣候治理和碳中和進(jìn)程進(jìn)入快車道,氣候融資在21世紀(jì)全球碳中和可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程中的重要性將逐漸提高。
中國推動氣候投融資的政策部署與市場行動也迅速及時。2016年8月,中國人民銀行、財政部等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》,旨在構(gòu)建較為完整的綠色金融政策體系。2020年10月,生態(tài)環(huán)境部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》,這是中國首個專門的氣候投融資政策文件,也是中國宣布“雙碳”目標(biāo)以來的首個落實與推進(jìn)文件。
2021年氣候投融資試點(diǎn)通知發(fā)出后,一批實施意愿強(qiáng)、基礎(chǔ)條件較優(yōu)、具有帶動作用和典型性的氣候投融資試點(diǎn)城市相繼出現(xiàn)。比如,2022年5月26日,《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定(草案)》公開征求意見,明確寫到“開展氣候投融資試點(diǎn)工作”條款,要求探索差異化的投融資模式,以市場手段強(qiáng)化各類資金有序投入,創(chuàng)新激勵約束機(jī)制,完善資金安排聯(lián)動機(jī)制,抑制高碳投資。一場全面應(yīng)對氣候變化的投融資行動已悄然展開。
中國氣候投融資的三大特點(diǎn)
根據(jù)2021年底出臺的《氣候投融資試點(diǎn)工作方案》,“氣候投融資”被定義為“為實現(xiàn)國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)和低碳發(fā)展目標(biāo),引導(dǎo)和促進(jìn)更多資金投向應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的投資和融資活動,是綠色金融的重要組成部分”。試點(diǎn)工作的目標(biāo)是,要通過3~5年的努力,試點(diǎn)地方基本形成有利于氣候投融資發(fā)展的政策環(huán)境,培育一批氣候友好型市場主體,探索一批氣候投融資發(fā)展模式,打造若干個氣候投融資國際合作
平臺,使資金、人才、技術(shù)等各類要素資源向氣候投融資領(lǐng)域充分聚集。
相比于聯(lián)合國對氣候投融資的概念,中國氣候投融資的定義與目標(biāo)更細(xì)化到資金、人才、技術(shù)與政策、制度、平臺之間的協(xié)調(diào)、綜合與落實。作為一個全新的投融資體系,中國氣候投融資的工作不僅要講求節(jié)奏感與漸進(jìn)性,還要注重實效性與可行性。試點(diǎn)工作必須吸收國際先進(jìn)經(jīng)驗,也須體現(xiàn)出與中國國情相適應(yīng)的特色。
一是政府力量與市場力量雙發(fā)力。近年來,中國政府推出大量與綠色金融相關(guān)的政策,并引導(dǎo)市場在氣候投融資上的理念升級、產(chǎn)品創(chuàng)新。而以銀行為主導(dǎo)的金融體系與政府引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)模式特點(diǎn)也決定了中國將逐步形成以綠色信貸基本政策為主要發(fā)力點(diǎn),以
綠色債券、綠色基金為輔助力的氣候投融資體系。隨著投融資試點(diǎn)工作的推進(jìn),中國企業(yè)會越來越意識到應(yīng)對氣候變化、推進(jìn)綠色發(fā)展和實現(xiàn)低
碳減排的重要性,逐漸重視政策環(huán)境變化給產(chǎn)業(yè)和行業(yè)造成的沖擊,政府公共投資與私人資本加上債券、股權(quán)、基金等在內(nèi)的多重混合氣候融資模式也將越來越有創(chuàng)新前景和發(fā)展吸引力。
二是試點(diǎn)城市與機(jī)構(gòu)運(yùn)作共協(xié)調(diào)。地方是落實我國碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重要基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié),氣候資金需求和供給矛盾普遍突出。當(dāng)前,地方應(yīng)對氣候變化和低碳發(fā)展的意識還相對薄弱,氣候投融資體制機(jī)制尚不健全,相關(guān)政策暫未形成系統(tǒng)響應(yīng),專業(yè)隊伍和人才儲備不足,缺乏有效的監(jiān)督、制約、考核和激勵機(jī)制。為深入推動地方氣候投融資工作,亟須加快開展以應(yīng)對氣候變化為目的、強(qiáng)化各類資金有序投入的政策環(huán)境為重點(diǎn)的氣候投融資試點(diǎn),探索差異化的投融資模式、組織形式、服務(wù)方式和管理制度,通過有效抑制地方高碳投資、創(chuàng)新激勵約束機(jī)制和資金安排的聯(lián)動機(jī)制,切實發(fā)揮“降碳”的引領(lǐng)和倒逼作用,為促進(jìn)地方綠色低碳和高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐,形成可復(fù)制可推廣的成功經(jīng)驗,為我國碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的實現(xiàn)奠定堅實基礎(chǔ)。
三是長遠(yuǎn)目標(biāo)與短期步驟相結(jié)合。氣候變化是跨世紀(jì)的國際性重大問題,氣候投融資在微觀層面上充分貫通了長遠(yuǎn)規(guī)劃與短期任務(wù)之間的聯(lián)動關(guān)系,注重長期目標(biāo)與短期步驟的結(jié)合。當(dāng)前,“雙碳”長遠(yuǎn)規(guī)劃下的階段性目標(biāo)在不同行業(yè)、不同企業(yè)之間還存在差異,長期內(nèi)碳中和需要考慮行業(yè)特色,短期內(nèi)階段性減碳目標(biāo)也并不能僅僅靠簡單、被動的任務(wù)分配和約束產(chǎn)量來實現(xiàn)。氣候投融資活動將“雙碳”目標(biāo)和低碳治理在業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)上落到了實處,這也將進(jìn)一步推動供應(yīng)鏈行為和市場活動與以降低碳排放為核心目標(biāo)的環(huán)境影響掛鉤,為“雙碳”長遠(yuǎn)目標(biāo)持續(xù)注入動力。
中國氣候投融資的下一步走向
近年來,國際金融界普遍認(rèn)為,應(yīng)對氣候變化本身將帶來大量的資金需求,低碳資產(chǎn)具備越來越高的投資價值和增長潛力,金融機(jī)構(gòu)需要及時調(diào)整資產(chǎn)組合并通過配置氣候適應(yīng)性資產(chǎn)來對沖高碳排放產(chǎn)業(yè)風(fēng)險。找準(zhǔn)氣候投融資的實踐方向是推動“雙碳”目標(biāo)下各項工作順利有序開展的重要基礎(chǔ)。
第一,強(qiáng)化協(xié)調(diào)感,在氣候投融資活動中建立起中央與地方、各機(jī)構(gòu)之間在“雙碳”目標(biāo)上的協(xié)同與聯(lián)動機(jī)制。
當(dāng)前,中央及各個部委在氣候投融資領(lǐng)域已經(jīng)建立起初步的協(xié)調(diào)管理機(jī)制,未來需要進(jìn)一步從氣候投融資試點(diǎn)出發(fā),以中央指導(dǎo)和協(xié)調(diào)為基礎(chǔ),強(qiáng)化氣候投融資體系的國家布局、地方發(fā)展、行業(yè)創(chuàng)新與部門監(jiān)管一體化。
首先,在地方部署中,氣候投融資試點(diǎn)相比于綠色金融試點(diǎn),除了開展資金引流以外,更應(yīng)注重于把握好國家宏觀氣候目標(biāo)與地方綠色發(fā)展進(jìn)程之間的關(guān)系、氣候投融資和氣候適應(yīng)型城市建設(shè)之間的系統(tǒng)關(guān)系,積累試點(diǎn)經(jīng)驗,最終建立起具有國際影響力的氣候投融資合作平臺,以撬動更多國際氣候資金投入。在中央的推動下,氣候投融資應(yīng)支持地方將城市現(xiàn)代化建設(shè)和地方“雙碳”目標(biāo)相結(jié)合,引導(dǎo)資金投入氣候變化領(lǐng)域,不斷更新和升級階段性產(chǎn)業(yè)目標(biāo)規(guī)劃,明確不同時期投融資目標(biāo)的政策方向和資金需求計劃,同步更新項目
案例庫,以推動社會資本將氣候資金投入相關(guān)領(lǐng)域,把握各個時期的投資機(jī)遇以匹配短期和中長期的投資需求。
其次,在實踐環(huán)節(jié)中,中央和地方之間可考慮從局部地區(qū)出發(fā),募集專項氣候資金投入氣候基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,加強(qiáng)應(yīng)對氣候變化災(zāi)害,通過增強(qiáng)城市氣候防御力鞏固氣候投融資活動的環(huán)境基礎(chǔ),提高“城市氣候信用”和“城市氣候韌性”,并借助相關(guān)氣候投融資工作的創(chuàng)新成果來開拓全球氣候金融市場,拓展氣候資金的國際合作與運(yùn)用。
最后,在路徑規(guī)劃中,通過氣候投融資試點(diǎn)推動中央和地方的碳中和目標(biāo)曲線升級,氣候投融資的目標(biāo)導(dǎo)向應(yīng)當(dāng)以符合《巴黎協(xié)定》溫控目標(biāo)的氣候路徑為準(zhǔn),適應(yīng)聯(lián)合國氣候變化進(jìn)程以及21世紀(jì)溫控目標(biāo),根據(jù)相關(guān)進(jìn)度適時引導(dǎo)氣候投資資金的方向,以此作為地方開展政策規(guī)劃和市場參與的重要原則。
第二,發(fā)揮創(chuàng)新性,以氣候投融資推動中國金融的綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。
一方面,從降低排放、減緩氣候變化的金融創(chuàng)新角度,氣候投融資的順利開展有助于不斷提升金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行碳核算和評估碳減排經(jīng)濟(jì)效益的能力,推動金融體系的綠色轉(zhuǎn)型和信用升級。氣候投融資對氣候變化和碳排放的依賴程度高于傳統(tǒng)綠色金融。氣候投融資下的碳核算升級,有助于借助氣候投融資工作改善綠色金融長期存在的一大難點(diǎn),即綠色金融主要覆蓋于大型企業(yè)。而那些沒有被覆蓋到的中小企業(yè)和低收入人群恰恰是氣候目標(biāo)和氣候金融的重點(diǎn)支持對象。因此,可以以地方氣候投融資試點(diǎn)為突破口,在綠色金融視角下探索新的信貸模式和結(jié)構(gòu)。
另一方面,從提升
碳匯、適應(yīng)氣候變化的金融創(chuàng)新角度,氣候投融資是建立健全生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機(jī)制的重要金融途徑。一是氣候投融資有助于吸引和激勵金融資本參與到生態(tài)價值實現(xiàn)市場中去,積極發(fā)展生態(tài)資源權(quán)益交易;二是氣候投融資建立和完善了生態(tài)價值的貨幣化評估體系,有助于推動生態(tài)價值的合理變現(xiàn);三是氣候投融資試點(diǎn)建立起與碳增匯相關(guān)的自然資本核算體系,有助于在地方氣候投融資試點(diǎn)中挖掘氣候資產(chǎn)布局的重要方向。
第三,提升落實度,完善氣候投融資下的環(huán)境信息披露與核算體系,建立氣候投融資的金融數(shù)據(jù)庫與項目庫。
在氣候投融資視角下,環(huán)境信息披露與環(huán)境核算體系包括碳排放核算核查等工作,有助于敦促企業(yè)減排,逐漸建立起一個環(huán)境約束型的生產(chǎn)模式和融資體系。氣候與環(huán)境的信息披露與核算體系將在氣候投融資試點(diǎn)中得到創(chuàng)新發(fā)展,越來越注重于滿足實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的實際需求。
一方面,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)注重建立和完善氣候投融資下的環(huán)境信息披露與核算體系,落實氣候投融資的基礎(chǔ)環(huán)境數(shù)據(jù)搜集與披露工作。自2021年下半年起,中央銀行積極推動銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)出臺綠色金融評價方案,探索獨(dú)立于企業(yè)ESG和環(huán)境治理能力的、有助于評估碳減排金融政策效果的評估方式,并借此開展“雙碳”目標(biāo)下的資產(chǎn)配置升級,推動企業(yè)氣候融資信貸評估體系的側(cè)重點(diǎn)從融資需求方到融資供給方轉(zhuǎn)型。
另一方面,建立與完善氣候投融資數(shù)據(jù)庫與項目庫。一是可在與溫室氣體排放、應(yīng)對氣候變化等領(lǐng)域相關(guān)的資產(chǎn)配置中開展氣候環(huán)境項目的跟蹤統(tǒng)計與核算,同步發(fā)展資源核算與環(huán)境核算業(yè)務(wù),將氣候變化相關(guān)元素納入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表之中;二是以氣候跟蹤統(tǒng)計核算數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),重視氣候環(huán)境賬戶和綠色金融賬戶的數(shù)字化建設(shè)工作,由金融機(jī)構(gòu)或第三方信息服務(wù)商適時推進(jìn),詳細(xì)覆蓋溫室氣體排放、碳減排、環(huán)境污染物、
碳配額、存量和增量等數(shù)據(jù),并建立起相關(guān)信息共享機(jī)制。
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文 | 王文 中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會秘書長