構(gòu)建與“雙碳目標(biāo)”相適應(yīng)的投融資保障制度

　　根據(jù)多個(gè)機(jī)構(gòu)初步測(cè)算，未來(lái)40年達(dá)成我國(guó)碳中和目標(biāo)需要投資大約150萬(wàn)億元到300萬(wàn)億元人民幣，這意味著每年碳減排的投資規(guī)?？赡苓_(dá)到3.7萬(wàn)億元-7.5萬(wàn)億元人民幣，大約相當(dāng)于2020年當(dāng)年基礎(chǔ)設(shè)施投資的1/5-1/4。這樣規(guī)模巨大的投資落實(shí)起來(lái)并不容易，需要在明確投資重點(diǎn)及特征的基礎(chǔ)上，探索促進(jìn)投資的有效方式，同時(shí)拓展有效和適用的融資渠道。

 

　　明確投資重點(diǎn)及其特性

 

　　實(shí)現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”涉及的領(lǐng)域十分廣泛，需要按照戰(zhàn)略性、成長(zhǎng)性、先進(jìn)性、基礎(chǔ)性、前瞻性等標(biāo)準(zhǔn)，確定投資的重點(diǎn)，并進(jìn)一步明確其投融資特性，而且在“雙碳目標(biāo)”的不同階段，投資重點(diǎn)和特征也應(yīng)有所不同。

 

　　提升能源利用效率。提高能效被國(guó)際上公認(rèn)是最快捷、最經(jīng)濟(jì)、最干凈的“第一能源”。要大力發(fā)展綠色建筑，推動(dòng)新建建筑達(dá)到近零能耗標(biāo)準(zhǔn)；改變依靠化石能源直接燃燒的工藝和技術(shù)路線，提升終端用能電氣化水平；推進(jìn)交通運(yùn)輸“以電代油”，加快發(fā)展電動(dòng)汽車和軌道交通；提升數(shù)據(jù)中心、新型通信等信息化基礎(chǔ)設(shè)施能效水平。能效投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、周期長(zhǎng)的特征，綜合能源服務(wù)業(yè)務(wù)類型也十分復(fù)雜，企業(yè)介入的難度較大，容易帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，建立融資擔(dān)保機(jī)制，增加政府的貼息及補(bǔ)助具有重要意義。

 

　　促進(jìn)高耗能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。要減少高能耗高排放行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)的兼并重組整合，逐步加快產(chǎn)能壓減或退出。利用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行智能化改造。針對(duì)相關(guān)行業(yè)能耗快速增長(zhǎng)的問(wèn)題，在概念設(shè)計(jì)、成果鑒定、設(shè)計(jì)定型、產(chǎn)品認(rèn)證等各個(gè)環(huán)節(jié)融入環(huán)保要求，實(shí)行全鏈條產(chǎn)品碳足跡管理，建立綠色供應(yīng)鏈和綠色制造體系。高耗能企業(yè)、碳排放大戶多為能源、冶金、建材等大企業(yè)，以及大型供應(yīng)商和采購(gòu)商，資金實(shí)力雄厚，企業(yè)自籌是碳減排投資的主要方式；但與此同時(shí)，高耗能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型具有顯著的外部性和社會(huì)影響，是實(shí)現(xiàn)“雙碳目標(biāo)”的主要著力點(diǎn)，因此，政府的政策支持又是投融資的重要推動(dòng)力。

 

　　大力發(fā)展非化石能源。要堅(jiān)持集中式與分布式并舉，優(yōu)先推動(dòng)風(fēng)能、太陽(yáng)能就地就近開(kāi)發(fā)利用。加快推進(jìn)抽水蓄能和新型儲(chǔ)能規(guī)模化應(yīng)用。爭(zhēng)取在綠氫制備、長(zhǎng)距離運(yùn)輸和終端應(yīng)用等方面取得成效，推動(dòng)電解水制氫成為重要的新能源消納手段。新能源具有技術(shù)新、成本高、資源密度小的特點(diǎn)，多數(shù)新能源項(xiàng)目長(zhǎng)期需要政府補(bǔ)貼和政策扶持。但隨著技術(shù)進(jìn)步和成本持續(xù)下降，企業(yè)和市場(chǎng)對(duì)新能源的興趣越來(lái)越濃厚，市場(chǎng)投資意愿增強(qiáng)。

 

　　強(qiáng)化碳減排的技術(shù)支撐。要開(kāi)展低碳零碳負(fù)碳和儲(chǔ)能新材料、新技術(shù)、新裝備攻關(guān)，研究支撐風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電大規(guī)模友好并網(wǎng)的智能電網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)電化學(xué)、壓縮空氣等新型儲(chǔ)能技術(shù)攻關(guān)、示范和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，加強(qiáng)氫能生產(chǎn)、儲(chǔ)存、應(yīng)用關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)、示范和規(guī)?；瘧?yīng)用，推進(jìn)規(guī)?；?a href='http://m.gqdnzm.cn/ccus' target='_blank'>碳捕集利用與封存技術(shù)研發(fā)、示范和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。雙碳技術(shù)復(fù)雜性高，往往會(huì)有多重路線之爭(zhēng)，失敗的可能性大；涉及周期長(zhǎng)，投資回報(bào)確定性較低，需要政府資金和創(chuàng)業(yè)投資在技術(shù)的構(gòu)想、孵化、展示、推廣等不同階段和環(huán)節(jié)進(jìn)行協(xié)作。

 

　　完善政府的支持政策

 

　　設(shè)立財(cái)政專項(xiàng)資金。為了更加系統(tǒng)、清晰反映政府支出的功能結(jié)構(gòu)，避免支出碎片化，應(yīng)增設(shè)碳減排財(cái)政支出類級(jí)科目，將節(jié)能環(huán)保類級(jí)科目中的低碳方面的項(xiàng)級(jí)科目歸入其中，并增加碳捕集利用與封存、碳匯、交通和建筑減排等科目。完善轉(zhuǎn)移支付制度。針對(duì)部分化石能源依賴程度高的地區(qū)因?yàn)樘紲p排造成收入銳減和債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，中央財(cái)政應(yīng)加大轉(zhuǎn)移支付力度，引導(dǎo)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡。建立區(qū)域或省際碳預(yù)算轉(zhuǎn)移支付制度，即用生態(tài)功能區(qū)的碳盈余填補(bǔ)重點(diǎn)和優(yōu)化開(kāi)發(fā)區(qū)碳虧空，后者則用資金補(bǔ)償前者，以交換碳排放空間。構(gòu)建綠色稅收體系。擴(kuò)大資源稅的征稅范圍，逐步將水、土地、草原、森林等重要自然資源納入征稅范圍。開(kāi)征新的環(huán)境稅種，對(duì)燃料和燃油開(kāi)征能源稅、燃油稅、硫稅、氮氧化物稅和氯氟碳稅等。在整合現(xiàn)有環(huán)境保護(hù)稅、成品油消費(fèi)稅、資源稅等的基礎(chǔ)上研究開(kāi)征碳稅。完善政府采購(gòu)制度。完善綠色產(chǎn)品政府采購(gòu)目錄，增加綠色產(chǎn)品采購(gòu)占政府采購(gòu)規(guī)模的比重。對(duì)于符合先進(jìn)技術(shù)發(fā)展方向、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的雙碳技術(shù)裝備和產(chǎn)品實(shí)行政府首購(gòu)制度。

 

　　健全市場(chǎng)化投資機(jī)制

 

　　推動(dòng)碳交易市場(chǎng)建設(shè)。選擇優(yōu)勢(shì)明顯的試點(diǎn)地區(qū)建立全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)，統(tǒng)一規(guī)則，建立相應(yīng)的注冊(cè)登記系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)等公共基礎(chǔ)設(shè)施，滿足配額分配履約、交易劃轉(zhuǎn)、資金結(jié)算、信息披露、市場(chǎng)監(jiān)管等方面的需求。充分利用中西部地區(qū)水電等清潔能源和碳匯資源較為豐富的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)區(qū)域間的碳交易，促進(jìn)有色金屬冶煉等高耗能產(chǎn)業(yè)從東部向中西部轉(zhuǎn)移，減少能源傳輸?shù)南?。發(fā)揮價(jià)格的調(diào)節(jié)作用。完善差別電價(jià)、階梯電價(jià)等綠色電價(jià)機(jī)制，逐步擴(kuò)大執(zhí)行差別電價(jià)的行業(yè)和城市范圍。研究制定對(duì)重點(diǎn)耗能行業(yè)實(shí)行超耗能累進(jìn)加價(jià)政策。嘗試對(duì)專門(mén)建設(shè)的遠(yuǎn)距離風(fēng)電輸送線路單獨(dú)核定輸配電價(jià)，確保電網(wǎng)企業(yè)合理補(bǔ)償成本、合理取得收益。創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。選取用能大戶集中的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，系統(tǒng)整合園區(qū)治理、項(xiàng)目示范、模式創(chuàng)新、資金支持等多個(gè)要素，建設(shè)新型綜合能源系統(tǒng)，實(shí)施清潔生產(chǎn)改造，創(chuàng)建零碳產(chǎn)業(yè)/負(fù)碳產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。完善企業(yè)績(jī)效管理。將碳排放納入到績(jī)效考核、投資決策、資產(chǎn)配置等公司運(yùn)營(yíng)的方方面面，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程各個(gè)環(huán)節(jié)的低碳化。

 

　　創(chuàng)新融資支持工具

 

　　發(fā)展綠色信貸產(chǎn)品。支持銀行等金融機(jī)構(gòu)為具有顯著碳減排效應(yīng)的重點(diǎn)項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率融資，創(chuàng)設(shè)支持綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的再貸款機(jī)制，降低銀行綠色信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，依據(jù)銀行綠色信貸規(guī)模設(shè)定差別化準(zhǔn)備金率。發(fā)展綠色市場(chǎng)融資。健全綠色債券的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色債券評(píng)級(jí)制度。發(fā)展綠色保險(xiǎn)，發(fā)揮保險(xiǎn)費(fèi)率調(diào)節(jié)機(jī)制作用。設(shè)立國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型基金。鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金。支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資，探索研究碳期貨市場(chǎng)建設(shè)。發(fā)展綠色融資租賃。發(fā)揮融資租賃服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特殊功能，圍繞節(jié)能減排、新能源、土壤修復(fù)等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，以交通運(yùn)輸、電力生產(chǎn)等綠色企業(yè)為重點(diǎn)拓展客戶，以直接租賃、售后回租等方式服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)。推動(dòng)PE和VC發(fā)展。通過(guò)政府引導(dǎo)基金、綠色發(fā)展基金、創(chuàng)投基金等篩選出適合雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的先進(jìn)適用技術(shù)，推動(dòng)技術(shù)研發(fā)落地。推動(dòng)綠色資產(chǎn)證券化。發(fā)展以污染防治、綠色交通、綠色建筑、綠色供應(yīng)鏈等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的綠色ABS。

 

　　控制潛在投資風(fēng)險(xiǎn)

 

　　碳減排投資存在著技術(shù)復(fù)雜、周期長(zhǎng)、政策風(fēng)險(xiǎn)高、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)追求短期盈利的傾向存在矛盾，在一定程度上導(dǎo)致私人企業(yè)和商業(yè)銀行的投資動(dòng)力不足。在傳統(tǒng)資源和能源企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中，高碳資產(chǎn)將加速折舊，在正常使用壽命前成為擱置資產(chǎn)，會(huì)形成一些區(qū)域性、行業(yè)性的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，處理好發(fā)展和減排、降碳和安全、整體和局部、短期和中長(zhǎng)期、立和破的關(guān)系。金融部門(mén)應(yīng)持續(xù)構(gòu)建要素完備的宏觀審慎政策框架，建立逆周期資本緩沖機(jī)制，分步實(shí)施宏觀審慎壓力測(cè)試，完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估和預(yù)警體系。研究建立強(qiáng)制性金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度，全面提升對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司碳排放相關(guān)報(bào)告的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，明確鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析(ERA)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)適時(shí)調(diào)整綠色金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，降低綠色不良資產(chǎn)容忍度，鼓勵(lì)開(kāi)展綠色資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)ESG產(chǎn)品，充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的積極性。

 

　　(作者系中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所研究員)