目前,我國資管機構(gòu)在發(fā)行低碳基金產(chǎn)品方面熱情十足,然而受限于底層資產(chǎn)碳排放數(shù)據(jù)不足等原因,投資組合碳排放管理和披露尚處在先鋒探索階段,難以通過量化結(jié)果論證低碳基金是否真的“低碳”。
可量化的碳排放數(shù)據(jù)是金融機構(gòu)衡量資產(chǎn)組合碳強度、評估氣候風險影響、設(shè)定組合層面減排目標的重要支撐。 本*文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
在生態(tài)環(huán)境部國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究國際合作中心(NCSC)的支持和指導下,鼎力可持續(xù)顧問(深圳)有限公司正式推出投資組合碳核算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和測算工具——鼎力碳策,依據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威的PCAF方法學認可的三層數(shù)據(jù)類型(1、采集并交叉驗證公司自主披露數(shù)據(jù);2、基于產(chǎn)量、能耗數(shù)據(jù)估算;3、基于經(jīng)濟排放強度的估算),為資管機構(gòu)推進碳中和戰(zhàn)略和推出碳中和特色產(chǎn)品提供堅實的數(shù)據(jù)和方法論基礎(chǔ)。 本*文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
氣候變化對金融機構(gòu)的影響
本`文@內(nèi)-容-來-自;中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
氣候變化影響著社會、經(jīng)濟的方方面面,其物理風險和轉(zhuǎn)型風險,亦通過資產(chǎn)端的風險傳遞蔓延至金融系統(tǒng),為金融機構(gòu)的運營和投資均帶來挑戰(zhàn)。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
我國自承諾“雙碳目標”以來,持續(xù)構(gòu)建碳達峰、碳中和“1+N”政策體系,加速應對氣候變化的進程。今年10月25日,中共中央、國務院發(fā)布《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》,10月26日,國務院印發(fā)《2030年前碳達峰行動方案》,兩份文件標志著“1+N”政策體系的“1”出臺,為整個社會低碳轉(zhuǎn)型構(gòu)建了宏觀路線圖,而更加完整、分行業(yè)的路線圖也將在不遠的未來陸續(xù)出臺。領(lǐng)先的企業(yè)已經(jīng)開始行動,制定自身的雙碳規(guī)劃,規(guī)避氣候風險,實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。
在格拉斯哥舉行的COP26會議期間,由代表130萬億美元資產(chǎn)的超過450家資產(chǎn)所有者、銀行、保險、資產(chǎn)管理者組成的“格拉斯哥凈零金融聯(lián)盟”呼吁金融支持凈零轉(zhuǎn)型。加入相關(guān)凈零倡議的金融機構(gòu),需要在金融支持實體轉(zhuǎn)型的同時,按照權(quán)威的碳核算金融合作伙伴關(guān)系(Partnership for Carbon Accounting Financials, PCAF)方法學與氣候相關(guān)財務披露工作組(Task Force on Financial-related Climate Disclosures, TCFD)指標建議核算投資組合碳排放數(shù)據(jù),并設(shè)定相應的短中長期減排目標。在資產(chǎn)全球配置的當下,管理海外資產(chǎn)所有者資金的管理人,一定要關(guān)注這一趨勢,并做好準備。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com
金融機構(gòu)資產(chǎn)組合碳核算
本+文`內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
全球范圍內(nèi)的188家金融機構(gòu)已經(jīng)承諾按照PCAF標準核算和披露其碳排放。PCAF是一項由金融行業(yè)主導的全球性碳核算項目,協(xié)調(diào)金融機構(gòu)衡量和披露其投資的溫室氣體排放量,目標是標準化投融資碳排放的核算和披露,并協(xié)助金融部門與《巴黎氣候協(xié)議》保持一致。
本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
目前,我國資管機構(gòu)在發(fā)行低碳基金產(chǎn)品方面熱情十足,然而受限于底層資產(chǎn)碳排放數(shù)據(jù)不足等原因,投資組合碳排放管理和披露尚處在先鋒探索階段,難以通過量化結(jié)果論證低碳基金是否真的“低碳”。 本文`內(nèi)-容-來-自;中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
雖然監(jiān)管部門正在推進強制環(huán)境信息披露規(guī)則落地,但是碳排放數(shù)據(jù)披露不足、質(zhì)量欠缺的現(xiàn)狀仍將持續(xù)一段時間。而可量化的碳排放數(shù)據(jù)是金融機構(gòu)衡量資產(chǎn)組合碳強度、評估氣候風險影響、設(shè)定組合層面減排目標的重要支撐。 本+文+內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
鼎力碳策——投資組合碳核算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和測算工具 本`文-內(nèi).容.來.自:中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
在生態(tài)環(huán)境部國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究國際合作中心(NCSC)的支持和指導下,鼎力可持續(xù)顧問(深圳)有限公司正式推出投資組合碳核算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和測算工具——鼎力碳策,依據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威的PCAF方法學認可的三層數(shù)據(jù)類型(1、采集并交叉驗證公司自主披露數(shù)據(jù);2、基于產(chǎn)量、能耗數(shù)據(jù)估算;3、基于經(jīng)濟排放強度的估算),為基金公司和其他資管機構(gòu)提供碳排放數(shù)據(jù)解決方案,幫助機構(gòu)應對相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)和客戶的要求。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放(交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
目前,該數(shù)據(jù)庫已完成對滬深300上市公司的碳排放數(shù)據(jù)估算,并在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)了滬深300指數(shù)和部分基金產(chǎn)品的碳排放數(shù)據(jù)測算,未來將逐步覆蓋全部上市公司,并會進一步覆蓋所有發(fā)債主體。
本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
鼎力碳策將幫助基金公司,評估單個投資標的及投資組合層面的氣候風險,從而實現(xiàn)組合層面的碳排放衡量和管理,設(shè)計或優(yōu)化碳相關(guān)投資策略,滿足監(jiān)管機構(gòu)或客戶的相關(guān)信息披露要求,并且更好地敦促標的公司披露碳排放數(shù)據(jù)及制定碳中和轉(zhuǎn)型規(guī)劃,實現(xiàn)金融支持實體經(jīng)濟碳中和轉(zhuǎn)型。
低碳基金產(chǎn)品碳排放測算
為進一步展示鼎力碳策投資組合碳測算工具,鼎力在市場已發(fā)行的冠名“低碳”/”碳中和”的基金產(chǎn)品中,選擇已披露2021半年報并完整披露持倉的4只基金產(chǎn)品(排名不分先后)如下列表,并選取滬深300組合作為基準參考,進行投資組合碳排放測算。 本文`內(nèi)-容-來-自;中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
在NCSC的大力支持下,鼎力碳策結(jié)合PCAF與TCFD的方法學及指標建議,測算了以上組合2021年6月30日時間節(jié)點的持倉組合碳排放數(shù)據(jù),指標結(jié)果如下: 夲呅內(nèi)傛萊源亍:ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńpāīfāńɡ.cōm
如果以加權(quán)平均碳排放強度WACI為指標衡量,4只低碳基金只有1只,低于滬深300;如果以碳排放足跡Carbon Footprint為指標衡量,4只低碳基金全部低于滬深300;如果以碳排放強度為指標衡量,則有3只基金低于滬深300;
本`文@內(nèi)-容-來-自;中_國_碳排0放_交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om
這一結(jié)果和指標選擇有很大關(guān)系,例如: 本+文+內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com
公式?jīng)Q定了其對極端值敏感的特點,持倉集中,權(quán)重高,則個別高排放標的影響大;持倉分散,受個別高排放數(shù)標的影響相對??;同時其更方便應用于跨資產(chǎn)組合的評估,公式中無權(quán)益投資口徑中的“公司價值”項;公式相對簡單,易于理解。 本`文-內(nèi).容.來.自:中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
對于滬深300,指數(shù)成分股中存在高排放企業(yè),同時也存在大量單位收入范圍一、二排放相對低的金融企業(yè),因此加權(quán)后,該指標數(shù)值相對不高。
內(nèi)-容-來-自;中_國_碳_0排放¥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
對于另外4只基金,由于持倉更集中,因此受個別高排放企業(yè)影響更大。值得注意的是,個別基金持倉中不乏杭州熱電、新中港等具有火電、熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務單位收入碳排放高的企業(yè),也是造成WACI高的原因。下表列示了各組合單位收入排放前五高標的WACI貢獻,更直觀的展示了該指標對極端值敏感的特點:
內(nèi)-容-來-自;中_國_碳_0排放¥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
受凈值大小影響,用于比較則結(jié)果缺乏代表性??捎糜谠u估作為股東所分配的絕對排放量。 本`文-內(nèi).容.來.自:中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
即碳排放總量Total Carbon Emission指標除以基金產(chǎn)品凈值。
該指標提供了“單位凈值的排放”視角,適合評估作為股東所分配的排放量,也可用于與基準或其他組合比較。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
該指標對公司收入也進行加權(quán)處理,相當于資產(chǎn)的加權(quán)收入碳排放強度,也可用于與基準或其他組合比較。
本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
鼎力碳策支持資管機構(gòu)實現(xiàn)雙碳目標 本+文+內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
從以上指標口徑的分析與測算結(jié)果可以看出,不同的指標選擇和不同的基準選擇,會帶來不同的結(jié)果。這說明,無論是在低碳/碳中和基金的相關(guān)指標披露層面,披露后的指標高低約束層面,亦或是其他類型的資產(chǎn)選擇標準層面,都需要成熟的共識和標準,以期達成金融產(chǎn)品命名、投資策略、和助力碳減排效果方面的一致。這方面,歐盟已經(jīng)通過SFDR等法規(guī)做出嘗試,包括深綠淺綠等可持續(xù)金融產(chǎn)品的界定。詳情請見:鼎力觀察 | 準備在歐盟募資?先了解《歐盟可持續(xù)金融信息披露條例》 本*文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m
我國央行于今年11月8日官宣了碳減排支持工具。除了資金支持機制,央行還強化了金融機構(gòu)對碳減排的信息披露等制度安排。我國資管機構(gòu)在國內(nèi)標準全面出臺之前,特別是針對投資標的碳數(shù)據(jù)質(zhì)量存疑的情況下,參照符合國際標準的碳排放數(shù)據(jù),以及將投資組合的排放與目標對標國際社會減排路徑,避免得出不利結(jié)果。鼎力碳策將幫助資管機構(gòu)緊跟國內(nèi)政策動向,并對標國際標準實現(xiàn)投資組合的碳排放測算,從而更好地進行組合層面碳排放管理,為資管機構(gòu)推進碳中和戰(zhàn)略和推出碳中和特色產(chǎn)品提供堅實的數(shù)據(jù)和方法論基礎(chǔ)。 本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
鼎力公司是一家專注提供ESG投資與可持續(xù)發(fā)展評級、數(shù)據(jù)和信息化解決方案的服務機構(gòu)。團隊成員分別擔任中國基金業(yè)協(xié)會“綠色與可持續(xù)投資委員會”成員和中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“責任投資(ESG)專業(yè)委員會”專家顧問。鼎力氣候變化業(yè)務總監(jiān)趙俊峰還是CDSB碳會計標準工作租專家,在談到鼎力碳中和數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品時,趙俊峰說“非常感謝生態(tài)環(huán)境部國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究國際合作中心專業(yè)團隊的大力支持,專家們對數(shù)據(jù)庫的參數(shù)和方法論的論證都提出了及其重要的專業(yè)建議。鼎力希望與業(yè)界攜手,為金融機構(gòu)投資組合的碳測算及相關(guān)標準的構(gòu)建與落地做出貢獻,鼎力相助資管行業(yè)踐行責任投資,實現(xiàn)雙碳目標與高質(zhì)量發(fā)展。“