齊紹洲 張振源：歐盟碳金融市場對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響

 

基于政策情景模擬和雙重差分等方法，有研究發(fā)現(xiàn)碳金融市場能顯著驅(qū)動可再生能源發(fā)電規(guī)模(Bird et al.，2011)和比例(Yu et al.，2017)；碳金融市場通過提高電價(jià)和可再生能源競爭力而間接促進(jìn)可再生能源研發(fā)(Rogge et al.，2011)；碳金融市場有利于減少風(fēng)險(xiǎn)敞口和建立良好的投資環(huán)境進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)成熟的可再生能源(如風(fēng)能和生物能)投資(Polzin et al，2015)；許多國家碳金融市場配額拍賣收入用于可再生能源研發(fā)和項(xiàng)目投資(Palmer et al.，2011；齊紹洲和王班班，2013)，這有利于目前尚不完全具備成本優(yōu)勢、初期依賴政府財(cái)政激勵(lì)的可再生能源的發(fā)展；碳金融市場通過激勵(lì)投資者、電力生產(chǎn)者和消費(fèi)者選擇更清潔的多元化電源，進(jìn)而驅(qū)動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型(Li&Yu，2010)。聚焦于EU ETS的研究發(fā)現(xiàn)，碳金融市場雖沒有提升企業(yè)的競爭力，但卻顯著促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新(Joltreau&Sommerfeld，2018)，而針對德國的實(shí)證研究也支持EU ETS可以促進(jìn)創(chuàng)新這一觀點(diǎn)(Rogge&Schleich，2018)。

 

也有研究表明，由于市場失靈、社會和技術(shù)的路徑依賴、設(shè)計(jì)缺陷(如配額總量、配額分配方式、覆蓋范圍)等原因，碳金融市場對可再生能源研發(fā)和投資的激勵(lì)作用并不明顯(Lehmann&Gawel，2013)。由于配額分配方法和市場調(diào)控帶來的供給不確定性，以及檢測報(bào)告、核查體系不完善帶來的數(shù)據(jù)質(zhì)量不可靠性，導(dǎo)致碳價(jià)格具有不確定性，過低或過高的碳價(jià)格不利于減排技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展(陳昕煒和馬濤，2017)，碳價(jià)格的不確定性也對企業(yè)的最優(yōu)利潤點(diǎn)產(chǎn)生影響(陳波，2015)。

 

綜上所述，碳金融市場對可再生能源的發(fā)展總體上是具有正向影響的，而EU ETS也促進(jìn)了技術(shù)創(chuàng)新。但是，現(xiàn)有研究對于碳金融市場是否能促進(jìn)可再生能源技術(shù)創(chuàng)新尚無定論，因此，本文將結(jié)合EUA的價(jià)格以及國家層面免費(fèi)配額與排放量數(shù)據(jù)，自主構(gòu)建碳金融指標(biāo)以表征EU ETS參與國的碳金融狀況，利用負(fù)二項(xiàng)回歸模型，在考慮EU ETS金融市場屬性的前提下，考察其對可再生能源技術(shù)創(chuàng)新的影響，并進(jìn)一步分析影響的異質(zhì)性。

 

基于配額的碳金融市場本質(zhì)是通過碳排放總量控制和交易機(jī)制形成碳價(jià)格，并通過碳價(jià)格激勵(lì)企業(yè)減排。由于絕大部分碳排放來自于化石能源消費(fèi)，碳金融市場在實(shí)現(xiàn)成本有效的碳減排的同時(shí)，也對可再生能源發(fā)展起到重要的驅(qū)動作用。具體而言，碳金融市場的碳價(jià)格、配額供給與需求、金融工具三項(xiàng)基本要素將通過直接和間接兩種渠道驅(qū)動可再生能源的技術(shù)創(chuàng)新。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om