綠色ABS的實務觀點與研究分析

 

在主體發(fā)行條件方面，由于資產(chǎn)支持證券以未來的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，債券評級與主體評級分離，不依賴于原始權(quán)益人的整體資質(zhì)，因此綠色ABS發(fā)行規(guī)模受主體財務指標的影響較小，主體發(fā)行條件相對寬松。以市政收費權(quán)企業(yè)為例，只要企業(yè)可以獲得資信較強的擔保，即便利潤虧損也可以發(fā)行綠色ABS。此外，評級優(yōu)勢也是綠色ABS降低主體發(fā)行門檻的主要優(yōu)勢之一，通過資產(chǎn)池的剝離，綠色資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品評級可以獨立于發(fā)行主體評級，即在原始權(quán)益人本身信用評級較低的情況下，可以通過發(fā)行高評級的綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品降低融資成本。

 

在原始權(quán)益人財務安排上，綠色ABS具備在符合“真實銷售”和一定條件下“出表”的情況下，即不在企業(yè)的財務報表上體現(xiàn)交易的資產(chǎn)和發(fā)行的證券。這一特性可優(yōu)化企業(yè)的財務報表，使得企業(yè)的杠桿比率更低，給企業(yè)帶來很多間接的經(jīng)濟利益，比如良好的聲譽以及拓寬融資渠道等。在當前我國“去杠桿”趨勢與綠色金融市場不斷發(fā)展的背景下，綠色ABS市場前景可期。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ