構(gòu)建全球綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的“羅塞塔石碑”

本文為探討亞洲綠債發(fā)行者如何吸引歐洲投資者的系列文章的第二篇文章。在上篇文章中，我們討論了吸引歐洲投資者對于亞洲綠債發(fā)行人重要性。接下來的三篇文章中，我們將進(jìn)一步探討日本、印度、印尼、新加坡、中國等亞洲國家的綠債發(fā)行人在吸引歐洲投資者時所面臨的困難，并針對性地提出筆者的建議。本篇文章重點關(guān)注亞洲發(fā)行者所在國的綠色標(biāo)準(zhǔn)和歐洲投資者所在國的綠色標(biāo)準(zhǔn)差異對綠債市場發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)，并著重分析各國政府和國際組織在面對挑戰(zhàn)時的應(yīng)對之道。

 

編者按：羅塞塔石碑（Rosetta Stone），制作于公元前196年，刻有古埃及國王托勒密五世登基的詔書。石碑上用希臘文字、古埃及文字和當(dāng)時的通俗體文字刻了同樣的內(nèi)容，這使得近代的考古學(xué)家得以有機(jī)會對照各語言版本的內(nèi)容后，解讀出已經(jīng)失傳千余年的埃及象形文之意義與結(jié)構(gòu)，而成為今日研究古埃及歷史的重要里程碑。由于其知名度與重要性，“羅塞塔石碑”或“羅塞塔”被引伸或暗喻為解決一個謎題或困難事物的關(guān)鍵線索或工具。此外，由于石碑上的刻文被用來作為語言翻譯用途，有一款非常受歡迎的多國語言學(xué)習(xí)軟件以“羅塞塔石碑”來命名。

 

在綠債發(fā)行上，盡管發(fā)行人和投資者在票面利率、到期條款等問題上經(jīng)常存在博弈，但雙方在確保交易的產(chǎn)品必須是 “綠色”的方面持有相同的目標(biāo)。為確保債券資金用途符合所有利益相關(guān)方的訴求，發(fā)行人越來越多地開始為綠債尋求外部認(rèn)證。然而，這種外部認(rèn)證需要花費(fèi)一定成本。如果在國際市場進(jìn)行交易，這項成本甚至?xí)?，因為各國對綠債的“綠色”定義不同，這使得二級市場綠色投資選擇的不確定性增加，有時需要更加復(fù)雜的外部認(rèn)證來解決這個問題。正如在2016年杭州G20峰會上世界主要經(jīng)濟(jì)體達(dá)成的共識 ——“缺乏明確的綠色定義”是全球綠色債券市場形成和綠色金融發(fā)展的主要挑戰(zhàn)之一。