自上而下打造綠色金融 2020綠債市場(chǎng)將逾5萬億

不久前閉幕的G20杭州峰會(huì)上，在中國的倡議下，綠色金融首次被納入會(huì)議議程，并形成了G20綠色金融綜合報(bào)告。此前，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，備受社會(huì)關(guān)注。據(jù)公開資料，2016年以來，中國債券市場(chǎng)上的綠色債券發(fā)行量為195.46億美元，占全球綠色債券發(fā)行量的44.1%。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

所謂綠色金融即為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)。作為近年來國際上新興的債券品種，綠色債券主要為環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展和應(yīng)對(duì)氣候變化等綠色項(xiàng)目提供資金支持，無論是從全球看，還是在我國，它都可以被看作還處于“幼兒期”。

市場(chǎng)的爆發(fā)式增長，主要源于自上而下的驅(qū)動(dòng)。

早在2015年4月，中國金融學(xué)會(huì)下屬的綠色金融專業(yè)委員會(huì)（下稱“綠金委”）成立；同年底，央行推出綠色金融債債券，綠金委亦發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》。此后，綠色債券的相關(guān)指引或通知成為發(fā)改委、上交所及深交所等多部門“常客”。2016年8月底，為進(jìn)一步指出綠色債券前行方向，中國人民銀行、財(cái)政部等七部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

有市場(chǎng)基礎(chǔ)又有發(fā)展前景，有經(jīng)濟(jì)效益又有社會(huì)效益，這是目前企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融的普遍評(píng)價(jià)。甚至不少學(xué)者認(rèn)為，綠色金融已經(jīng)上升為國家級(jí)的戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，將是金融業(yè)發(fā)展的下一個(gè)“風(fēng)口”。中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)副秘書長王遙在2016年初預(yù)測(cè)，至2020年，我國綠色債券規(guī)模有望達(dá)到5.7萬億元人民幣。

從存量債券上，已可窺探出未來綠色債券市場(chǎng)的潛力。2016年4月，中債登與中節(jié)能咨詢有限公司合作編制并推出“中債—中國綠色債券指數(shù)”和“中債—中國綠色債券精選指數(shù)”兩只指數(shù)。其中，二者的樣本券分別為759只和413只，市值規(guī)模分別約為2.45萬億元和1.85萬億元。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在環(huán)境資源越來越成為限制我國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸條件下，企業(yè)綠色債券將為綠色項(xiàng)目打開新的低成本融資渠道，有助于緩解相關(guān)項(xiàng)目融資難、融資貴等問題，既可以增加綠色產(chǎn)品和服務(wù)供給，又可以為項(xiàng)目所在地帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

而事實(shí)上，相較于綠色信貸，綠色債券可解決期限錯(cuò)配，提升中長期信貸投放能力，是適合中長期、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的綠色項(xiàng)目的融資模式。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿透露，2016年以來，我國綠色債券市場(chǎng)取得了長足的進(jìn)展。公開資料顯示，2016年前九個(gè)月中國綠色債券發(fā)行量達(dá)到1400億人民幣，中國已經(jīng)成為全球最大的綠色債券市場(chǎng)。當(dāng)前，我國十幾個(gè)地方已經(jīng)建立了綠色發(fā)展基金，綠色股票指數(shù)和綠色債券指數(shù)也正得到快速發(fā)展。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

中銀國際固定收益研究部主管王衛(wèi)就曾明確指出，當(dāng)前我國市場(chǎng)正趕上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，處于高科技、高附加值和資源占用高效性的改革加速階段，同時(shí)我國政府也出臺(tái)了政策文件，為綠色金融發(fā)展創(chuàng)造了很好的環(huán)境。其中，電動(dòng)汽車、節(jié)能環(huán)保、新能源等市場(chǎng)非常大，如果有資本市場(chǎng)的支持，綠色金融可以事半功倍，同時(shí)對(duì)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展也具有規(guī)模效應(yīng)。 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

更為利好的消息是，“當(dāng)前實(shí)際發(fā)生的綠色投資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。”中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，要實(shí)現(xiàn)我國治理環(huán)境污染的目標(biāo)和在2030年或之前碳排放達(dá)峰目標(biāo)的國際承諾，預(yù)計(jì)每年需要3萬億元到4萬億元的綠色投資。然而，環(huán)保項(xiàng)目千差萬別，涉及各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。具體到每個(gè)項(xiàng)目，節(jié)能減排效果如何？能產(chǎn)生多大的經(jīng)濟(jì)效益？如何設(shè)計(jì)合理的還款來源才能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)？ 內(nèi).容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai f an g.com

從銀行的角度來說，需要建立適合綠色金融和綠色信貸發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)審的流程以及體系，同時(shí)，建立相適應(yīng)的考核機(jī)制，使得銀行的短期收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到平衡，鼓勵(lì)銀行加大對(duì)綠色金融和綠色信貸發(fā)展的投放力度，并提高其積極性。

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此外，“一定不要搞價(jià)格補(bǔ)貼，而是要讓基礎(chǔ)性產(chǎn)品的價(jià)格反映它的市場(chǎng)成本，反映它的環(huán)境補(bǔ)償成本，沒有補(bǔ)貼的時(shí)候節(jié)約才會(huì)產(chǎn)生好的經(jīng)濟(jì)效益，銀行才愿意做貸款。”銀監(jiān)會(huì)政策研究局巡視員葉燕斐強(qiáng)調(diào)。

 

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