無限風(fēng)光背后藏隱憂 金融添“綠”仍需冷思考

當(dāng)前，發(fā)展綠色經(jīng)濟已經(jīng)成為中國的戰(zhàn)略重點，綠色金融則成為綠色經(jīng)濟的重要支柱。在綠色證券方面，中國已成為全球最大的綠色債券市場。僅今年前7個月，綠色債券發(fā)行已達1200億元人民幣，占全球同期發(fā)行綠色債券的40%左右。綠色企業(yè)上市融資和再融資通道建設(shè)、綠色引導(dǎo)基金等工作也在穩(wěn)步推進中。
　　
無限風(fēng)光背后藏隱憂 金融添“綠”仍需冷思考
　　
9月初的2016年杭州G20全球峰會，被譽為全球治理的風(fēng)向標，有超過30多個國家、地區(qū)、國際組織領(lǐng)導(dǎo)人參與了峰會。共同探討了包括：日益攀升的全球債務(wù)危機、全球投資增長動力、全球氣候變化、貨幣政策等關(guān)鍵性問題。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om
　　
值得一提的是，今年的G20全球峰會，首次把“綠色金融”引入G20議程，并引起廣泛關(guān)注。
　　
其實，早在十年前，國內(nèi)就出臺了綠色金融的相關(guān)政策，包含綠色信貸政策、綠色債券政策、綠色保險政策等。就在G20召開以前，中國人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，將綠色金融推向國家戰(zhàn)略層面，而G20的召開，無疑為綠色金融提供了更好的發(fā)展契機，讓綠色金融成為國際共識。
　　
那么究竟什么是綠色金融？當(dāng)金融鋪上了“綠”的底色，又將碰撞出怎樣的火花？
　　
綠色信貸余額已達7.26萬億
　　
綠色金融指金融部門把環(huán)境保護作為一項基本政策，在投融資決策中要考慮潛在的環(huán)境影響，把與環(huán)境條件相關(guān)的潛在的回報、風(fēng)險和成本都要融合進銀行的日常業(yè)務(wù)中，在金融經(jīng)營活動中注重對生態(tài)環(huán)境的保護以及環(huán)境污染的治理，通過對社會經(jīng)濟資源的引導(dǎo)，促進社會的可持續(xù)發(fā)展。

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近年來，“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一，成為國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，綠色金融也被提上金融改革的重要議程。
　　
目前，中國綠色金融業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成為我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)體系的重要門類，對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級起著重要推動作用。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月末，21家主要銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸余額達7.26萬億元，占各項貸款的9.0%。其中，節(jié)能環(huán)保項目和服務(wù)貸款余額達5.57萬億元，環(huán)境效益顯著。按其貸款支持資金比例，預(yù)計可年節(jié)約標準煤1.87億噸，減排二氧化碳當(dāng)量4.35億噸，相當(dāng)于北京7萬輛出租車停駛298年，或者是三峽水電站發(fā)電7.4年形成的二氧化碳減排當(dāng)量。
　　
“要實現(xiàn)我國治理環(huán)境污染的目標和在2030年或之前碳排放達到峰值目標的國際承諾，預(yù)計每年需要3萬億元到4萬億元的綠色投資。但是，財政資金預(yù)計只能覆蓋綠色投資的15%左右，絕大部分的綠色投資需要大量社會資本的投入。”中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示。
　　
正是在這樣的背景下，中國人民銀行等7部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，清晰地向市場傳達出我國支持和推動綠色投融資，加速經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型的信號。
　　
信貸標準尚不明確
　　
有市場基礎(chǔ)又有發(fā)展前景，有經(jīng)濟效益又有社會效益，這是目前企業(yè)和金融機構(gòu)對綠色金融的普遍評價。甚至不少學(xué)者認為，綠色金融已經(jīng)上升為國家級的戰(zhàn)略目標和發(fā)展規(guī)劃，將是金融業(yè)發(fā)展的下一個“風(fēng)口”。
　　
截至2016年6月末，21家主要銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸余額達7.26萬億元，占各項貸款的9%。其中，節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額1.69萬億元，節(jié)能環(huán)保項目和服務(wù)貸款余額5.57萬億元，不良率僅為0.41%。目前，全球只有三個國家有正式的綠色信貸統(tǒng)計，中國是其中之一。 夲呅內(nèi)傛萊源亍：ф啯碳*排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
　　
“當(dāng)前實際發(fā)生的綠色投資，遠遠不能滿足需求。”但綠色金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)，主要包括綠色項目外部性的內(nèi)生化、綠色項目期限錯配、缺乏綠色定義、信息不對稱以及環(huán)境風(fēng)險分析能力缺失。
　　
一位地方銀監(jiān)局干部指出，目前沒有統(tǒng)一的綠色信貸標準，有些項目政府部門的意見也不統(tǒng)一，銀行左右為難。比如水力發(fā)電項目，有的地方這個政府部門認為是綠色環(huán)保項目，發(fā)文要求銀行給予綠色信貸支持，另一個政府部門則認為會對環(huán)境造成破壞，堅持不允許項目開工，銀行則無法判斷到底該不該放貸。
“一個項目在這個銀行是綠色項目，到了另一家銀行可能就成了過剩產(chǎn)能項目，這種不同銀行間各自為政的局面，讓綠色金融的推進受到很大阻礙。”馮存良說，環(huán)保領(lǐng)域的很多項目具有一定的專業(yè)性和復(fù)雜性，作為基層的分行，在具體判斷一個項目時很難找到統(tǒng)一的標準，希望國家能夠出臺更為具體的政策，引導(dǎo)各商業(yè)銀行準確界定綠色金融的資金投向，防止一哄而上可能出現(xiàn)的風(fēng)險。 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
　　
下一個投資風(fēng)口？ 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

此外，上述挑戰(zhàn)既包括在各類市場的金融活動都會遇到的一般性問題，也包括在某些細分領(lǐng)域遇到的特殊問題。

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挑戰(zhàn)一：環(huán)境外部性。綠色金融面臨首要的、最根本的挑戰(zhàn)是，如何有效地將環(huán)境外部性內(nèi)部化。馬駿說，這些外部性既可以是綠色項目帶來環(huán)境改善的正外部性，也可以是污染項目帶來環(huán)境損害的負外部性。
　　
挑戰(zhàn)二：期限錯配。在流動性要求較高的資金供給和長期項目融資需求之間進行期限轉(zhuǎn)換，是金融體系的一個重要功能。但現(xiàn)實中，相對長期項目的融資需求而言，長期資金供給不足，銀行平均貸款期限只有兩年左右，期限錯配成為許多市場常見的問題。
　　
挑戰(zhàn)三：缺乏對綠色金融的明確定義。缺乏對綠色金融活動和產(chǎn)品的明確定義，可能成為投資者、企業(yè)和銀行識別綠色投資機會的障礙，還可能阻礙環(huán)境風(fēng)險管理、企業(yè)溝通和政策設(shè)計。同時，信息不對稱亦是綠色金融的掣肘之一。企業(yè)沒有披露環(huán)境信息，往往會增加投資者對綠色資產(chǎn)的“搜索成本”。也就是說，只有充分披露企業(yè)的環(huán)境信息，投資者才能判斷哪些企業(yè)是綠色的，哪些是非綠色的，哪些是偽綠色的。 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com
　　
挑戰(zhàn)五：分析能力不足。金融機構(gòu)對環(huán)境因素可能導(dǎo)致金融風(fēng)險的認識仍處于早期階段。由于缺乏分析能力，金融機構(gòu)往往會低估“棕色”資產(chǎn)的風(fēng)險，而高估綠色資產(chǎn)的風(fēng)險。結(jié)果呢，污染型和溫室氣體排放較多的項目仍然獲得了過多的投資，綠色項目卻面臨投資不足的問題。
　　
就此，證監(jiān)會此前曾公開表示，將進一步完善支持綠色信貸的政策體系，加快推進銀行綠色評價機制的建立，支持和引導(dǎo)銀行等金融機構(gòu)建立符合綠色企業(yè)和項目特點的信貸管理制度，加大對綠色、循環(huán)、低碳經(jīng)濟的支持力度，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。那么，綠色金融，會是下一個“風(fēng)口”嗎？不妨拭目以待。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

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