碳價(jià)值的形成

隨著政府對(duì)企業(yè)碳排放進(jìn)行約束，由此導(dǎo)致企業(yè)的碳排放權(quán)開始稀缺，而企業(yè)擁有的碳排放配額，就成了一種有價(jià)值資產(chǎn)。這種有價(jià)值的資產(chǎn)，包括其所擁有的排放配額和國(guó)家核證自愿減排量（CCER），以及基于這兩者的各種金融衍生品的總和。

 

碳資產(chǎn)作為價(jià)值生成物，尤其是排放配額的價(jià)值，可以分為經(jīng)濟(jì)價(jià)值和非經(jīng)濟(jì)價(jià)值兩部分配額。

 

經(jīng)濟(jì)價(jià)值主要是指企業(yè)擁有的排放配額和CCER的市場(chǎng)價(jià)值。目前，各地的碳交易試點(diǎn)的配額價(jià)格沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，CCER價(jià)格也沒有公開信息，根據(jù)項(xiàng)目所在地域、技術(shù)類型、監(jiān)測(cè)期等因素，其價(jià)格大約在幾元至幾十元不等。但CCER的市場(chǎng)價(jià)值很明晰，直接用減排量乘以市場(chǎng)單價(jià)即可得出。

 

如果某個(gè)企業(yè)某履約年年初拿到配額100、年末排放量為80，那么配額的市場(chǎng)價(jià)值包括所有配額在該履約年的使用權(quán)和上繳之后剩余的凈配額的市值。

 

企業(yè)一般不會(huì)在意配額的使用權(quán)，經(jīng)常持有直到履約期到上繳。這對(duì)碳價(jià)值而言，實(shí)際是一種浪費(fèi)，因?yàn)槎喑龅?ldquo;指標(biāo)”，可以拿到市場(chǎng)上進(jìn)行操作，通過價(jià)格波動(dòng)收益，也可以托管給其他公司獲取穩(wěn)定收益，甚至還可以作為抵押獲取貸款。

 

排放配額的非經(jīng)濟(jì)價(jià)值，主要來自為企業(yè)的未來業(yè)務(wù)擴(kuò)展提供空間，這部分無形價(jià)值對(duì)于某些高碳行業(yè)企業(yè)的意義甚至比配額的有形價(jià)值還要重大。未來，當(dāng)一個(gè)企業(yè)準(zhǔn)備新上生產(chǎn)線、提高產(chǎn)能的時(shí)候，第一步可能就是去市場(chǎng)上采購(gòu)這條生產(chǎn)線未來所需的配額，不然根本就無法進(jìn)行生產(chǎn)。

 

【延伸閱讀】

 

國(guó)內(nèi)四家水泥公司，在某個(gè)相同經(jīng)營(yíng)年份，以60元/噸的價(jià)格，花費(fèi)6799萬元認(rèn)購(gòu)了130萬噸碳排放權(quán)配額。

 

據(jù)悉，這四家水泥企業(yè)認(rèn)購(gòu)的配額，就是為未來新增水泥產(chǎn)能購(gòu)買的碳排放配額，其中當(dāng)?shù)卣赓M(fèi)提供90%的配額，企業(yè)自行購(gòu)買10%的配額。

 

從上述四家公司的現(xiàn)身做法，我們更加知曉，碳資產(chǎn)其實(shí)是一種因環(huán)境容量的稀缺性而產(chǎn)生交換價(jià)值的資源，在控制和減少溫室氣體排放的約束性政策下，吸收碳或控制碳排出的活動(dòng)就具有了價(jià)值，“碳資產(chǎn)”概念因此而生。

 

碳資產(chǎn)可以理解為特定主體擁有或控制的、不具有實(shí)物形態(tài)、能持續(xù)發(fā)揮作用并能夠帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源，是碳交易市場(chǎng)的客體，比如碳排放權(quán)產(chǎn)品、碳減排量產(chǎn)品、碳匯產(chǎn)品、相關(guān)衍生產(chǎn)品等。

 

碳具有價(jià)值屬性，是因?yàn)楦捷d在碳資產(chǎn)對(duì)象身上，體現(xiàn)或潛藏的所有在低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，都可能適用于儲(chǔ)存、流通或財(cái)富轉(zhuǎn)化的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。這個(gè)對(duì)象，可以是企業(yè)，也可以是城市、地區(qū)，甚至可以是一個(gè)國(guó)家、民族，更可以對(duì)應(yīng)于全球。

 

碳價(jià)值總量，取決于全球碳資產(chǎn)的流通量，雖然在操作上很難量化，但在邏輯上是完全存在的。

 

碳資產(chǎn)是時(shí)代的產(chǎn)物，它的誕生實(shí)際上警示了環(huán)境的惡化，同時(shí)也表明人類社會(huì)對(duì)環(huán)境問題的日益重視。

 

作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)已經(jīng)將應(yīng)對(duì)氣候變化作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要手段，并承諾到2020年將單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%—45%。為實(shí)現(xiàn)這一承諾，我國(guó)將單位GDP二氧化碳排放下降17%作為約束性目標(biāo)之一納入“十二五”規(guī)劃。按照國(guó)家統(tǒng)一部署，七個(gè)省市的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)正在相繼啟動(dòng)，步入實(shí)質(zhì)推動(dòng)的新階段。通過試點(diǎn)，我國(guó)有望成為全球碳排放權(quán)交易第二大市場(chǎng)，覆蓋7億噸二氧化碳排放。除了強(qiáng)制性碳交易外，我國(guó)自愿碳交易市場(chǎng)的準(zhǔn)備工作也在進(jìn)行當(dāng)中。隨著國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的不斷發(fā)展，碳金融有望日益活躍，碳交易有望大幅增加，相應(yīng)的與碳資產(chǎn)配置、交易和管理相關(guān)的量化估值業(yè)務(wù)有望迅猛增長(zhǎng)，碳資產(chǎn)的計(jì)量和評(píng)估將成為市場(chǎng)的內(nèi)在需求。

 

（朱秀仕、周潔慧：《物權(quán)數(shù)字化——與碳金時(shí)代》專著編委、武漢物權(quán)數(shù)字化科學(xué)技術(shù)信息研究院成員，本文來自該書第四章第一節(jié)）。