穩(wěn)增長、雙碳、數(shù)字經(jīng)濟……機構(gòu)眼中的政策機遇有哪些

　　日前券商密集發(fā)布研報，對今年全國兩會期間市場關(guān)注熱點及政策方向進(jìn)行展望。

 

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)增長政策后續(xù)如何進(jìn)一步發(fā)力，是關(guān)注的重中之重。此外貨幣政策有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性寬松，減稅降費或是財政工作的重心；從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，雙碳、數(shù)字經(jīng)濟等亦是券商關(guān)注和期待政策扶持的方向。

 

穩(wěn)增長政策仍有發(fā)力空間

 

新基建重要性進(jìn)一步凸顯

 

　　結(jié)合2022年多地地方兩會提到的發(fā)展任務(wù)，中信建投證券指出，投資、消費、產(chǎn)業(yè)升級等作為“穩(wěn)增長”著力點的重要性顯著提升。此外，改革開放、區(qū)域協(xié)調(diào)、共同富裕等也是“穩(wěn)”的保障，在各地政府工作報告中得到比以往更多的強調(diào)。

 

　　中金公司指出，去年底至今，各地區(qū)部門積極制定推出并落實穩(wěn)增長相關(guān)政策，在全國兩會期間應(yīng)關(guān)注政策落實尤其是在貨幣政策進(jìn)一步應(yīng)對、財政預(yù)算、新一輪減稅降費、包括保障性租賃住房在內(nèi)的房地產(chǎn)良性循環(huán)、新老基建等領(lǐng)域的進(jìn)展。

 

　　兩會后的“穩(wěn)增長”政策將如何發(fā)力？結(jié)合多個省市發(fā)布的2022年重點項目投資計劃清單，中信建投證券指出，除了“鐵公基”等傳統(tǒng)基建外，新基建重要性進(jìn)一步凸顯，新老基建投資有望實現(xiàn)高速增長，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)上市公司實現(xiàn)較高的相對盈利增速。新基建方面，5G基站、互聯(lián)網(wǎng)、技改、新能源等項目成為發(fā)力重點。

 

貨幣政策發(fā)力空間較為充足

 

中小微企業(yè)減稅降費力度有望加強

 

　　在“穩(wěn)增長”的整體基調(diào)下，2022年財政政策及貨幣政策會有怎樣的變化？

 

　　華泰證券指出，從實際穩(wěn)增長效果看，考慮到外圍制約，貨幣政策可能以“結(jié)構(gòu)性”寬松、擴張基礎(chǔ)貨幣為主，降融資成本為輔；此外考慮到疫情對財政有一定潛在制約，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望承接一部分穩(wěn)增長、擴需求的“準(zhǔn)財政”職能，包括針對綠色金融、普惠中小微企業(yè)以及高新技術(shù)行業(yè)的再貸款，可能是重點發(fā)力方向。

 

　　中泰證券預(yù)計，全年新增專項債規(guī)模和去年大體持平，此外減稅降費力度更大，但從持續(xù)時間上看則是以階段性政策為主；2021年我國杠桿率水平較2020年底明顯下降，而今年我國宏觀杠桿率將保持基本穩(wěn)定，由降杠桿到穩(wěn)杠桿指向貨幣政策發(fā)力空間較為充足。

 

　　對于減稅降費，招商證券認(rèn)為，2022年新的減稅降費政策將強化對中小微企業(yè)、個體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險化解的支持力度，對這些市場主體的保護(hù)有利于支持企業(yè)形成良好的發(fā)展生態(tài)。同時，對受疫情影響嚴(yán)重、就業(yè)容量大的服務(wù)業(yè)等特殊困難行業(yè)，將有更多精準(zhǔn)幫扶的減稅降費措施。

 

三大領(lǐng)域期待度高

 

　　哪些產(chǎn)業(yè)有望得到政策進(jìn)一步扶持？經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，券商對于雙碳及新能源、數(shù)字經(jīng)濟、提振消費等方向關(guān)注度頗高。

 

　　中泰證券認(rèn)為，相比于傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，新基建領(lǐng)域的投資規(guī)模增長值得重視，特別是切合產(chǎn)業(yè)發(fā)展智能化、綠色化的方向，如以“東數(shù)西算”工程為代表的新基建工程、重點領(lǐng)域的節(jié)能降碳改造等。此外，2021年全年消費仍處復(fù)蘇進(jìn)程，與疫情前仍有不小差距，因此服務(wù)消費的恢復(fù)或成為擴內(nèi)需、促消費的重要關(guān)切，對服務(wù)業(yè)適當(dāng)“松綁”有利于消費整體增速的改善。

 

　　華泰證券同樣看好上述方向：當(dāng)前消費增長下行壓力加速，不排除進(jìn)一步推出鼓勵“大件”耐用品消費的政策、包括電動車，甚至農(nóng)機、家電等領(lǐng)域；當(dāng)前一方面要完善綠色低碳技術(shù)評估、交易體系，另一方面清潔能源的投資、配套和滲透有望加速；在全社會數(shù)據(jù)總量加速增長、數(shù)據(jù)資源相關(guān)需求大幅度提升的背景下，“東數(shù)西算”將促進(jìn)數(shù)據(jù)要素流通應(yīng)用，實現(xiàn)數(shù)據(jù)中心綠色高質(zhì)量發(fā)展。

 

　　對于新能源領(lǐng)域，招商證券認(rèn)為，新型電力系統(tǒng)建設(shè)有望成為能源低碳轉(zhuǎn)型主要賽道，以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)是國家下一步投資的重點，其也將成為新基建的重要受益領(lǐng)域。