北大金融課-解決金融氣候問題的碳金融模式

建立具有我國特色的涵蓋現(xiàn)貨、遠期和期貨的碳金融體系，推 出各類碳排放額度的碳金融衍生產(chǎn)品。最終通過碳金融衍生產(chǎn)品的 交易來影響國際碳交易市場價格的形成，掌握國際碳交易市場定價 的主動權(quán)，引導(dǎo)全球碳減排活動向有利于我國的方向發(fā)展。

 

——林伯強（中國能源經(jīng)濟研究中心主任在北大的演講）

 

乍說起“碳金融”，人們似乎還很陌生，但是這種陌生不會持續(xù)很久的，就像是21世紀初，人們對GPRS一樣陌生，但是現(xiàn)在幾乎人人都在用，或者像4G一樣，幾年前還挺陌生的，但現(xiàn)在不是幾乎人手一個手機用4G上網(wǎng)嗎？所以，有理由相信，“碳金融”正悄然地進入我們的生活。

 

目前，還沒有一個統(tǒng)一的概念來定義碳金融。一般泛指所有服務(wù)于限制排放溫室氣體的金融活動，包括直接投資、銀行貸款和碳指標交易等。它的興起來自于國際氣候政策的變化，也就是兩個具有重大意義的國際公約——《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》。自2005年京都議定書》生效后，全球各個國家都開始采取各種措施減排，并由此推動了全球碳排放交易市場的形成。

 

一般來說，國際范圍內(nèi)與低碳經(jīng)濟相關(guān)的“碳金融”業(yè)務(wù)主要包括以下4個方面：

 

“碳交易”市場機制，包括基于碳交易配額的交易和基于項目的交易。

 

機構(gòu)投資者和風險投資介入的碳金融活動。

 

《碳減排期貨、期權(quán)市場，徳都議定書》簽訂以來，碳排放信用之類的環(huán)保衍生品逐漸成為西方機構(gòu)投資者熱衷的新興交易品種。

 

商業(yè)銀行的“碳金融”倉懦。

 

比如說荷蘭銀行在可持續(xù)金融活動中創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，拓展新的商機，其構(gòu)造的限制溫室氣體排放的金融理財產(chǎn)品收益頗豐，其“碳金融”業(yè)務(wù)主要集中在以下兩個方面：

 

一是碳交易業(yè)務(wù)。在碳交易這個領(lǐng)域，荷蘭銀行是位于全球前10位的交易商。憑借廣泛的全球客戶基礎(chǔ)，荷蘭銀行為碳交易各方提供代理業(yè)務(wù)，并獲取中間業(yè)務(wù)收入。隨著代理業(yè)務(wù)額的增長和交易經(jīng)驗的積累，荷蘭銀行又做起了自營業(yè)務(wù)，這使得其利潤額大幅提高。

 

其二是環(huán)保概念理財產(chǎn)品。通過對上市公司的研究，荷蘭銀行近年來開展了環(huán)保業(yè)務(wù)，選擇了一些優(yōu)于股市綜合指數(shù)的一些環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司作為樣本股，開發(fā)了氣候指數(shù)和水資源指數(shù)，并在此基礎(chǔ)上推出了與上述指數(shù)相關(guān)的氣候和水資源環(huán)保理財產(chǎn)品。產(chǎn)品推出之后深受市場歡迎，僅歐洲一家大型超

 

 

市就購入3000萬瑞士法郎。不僅如此，荷蘭銀行還將部分環(huán)保理財產(chǎn)品作為獎金發(fā)給員工，這樣既提高了員工對銀行社會責任的認可，又加強了員工的環(huán)保意識，同時，理財產(chǎn)品的長期性對穩(wěn)定員工隊伍起了積極的作用。

 

《絲都議定書》旨在減排溫室氣體，其建立了3個靈活合作機制——國際 排放貿(mào)易機制(IET)、清潔發(fā)展機制(CDM)和聯(lián)合履行機制(JI)。例如清潔發(fā)展機制(CDM),它允許工業(yè)化國家的投資者在發(fā)展中國家實施有利于發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展的減排項目而獲得“經(jīng)證明的減少排放量”。而在我國， “碳金融”主要依托清潔發(fā)展機制(CDM)隨著更多的國內(nèi)企業(yè)積極參與碳交易活動，我國依托清潔發(fā)展機制(CDM)的“碳金融”交易市場的發(fā)展空間將會更大。

 

比如說，工商銀行（601398.SH）和北京天潤新能源投資有限公司與2011年3月正式簽署了圍繞碳排放權(quán)項目開展的金融市場業(yè)務(wù)合作協(xié)議。這說明了中國工商銀行開始推出了碳金融交易業(yè)務(wù)，同時也確立了工行在國內(nèi)碳排放權(quán)市場 的領(lǐng)先地位。

 

根據(jù)協(xié)議，中國工商銀行將為天潤新能源的碳排放權(quán)項目提供碳金融產(chǎn)品和服務(wù)，這有利于提高國內(nèi)環(huán)保企業(yè)在國際碳排放權(quán)領(lǐng)域的議價能力。

 

同時，“十二五”規(guī)劃中將綠色發(fā)展作為未來發(fā)展的重要方向。而中國作為全球最大的減排國，在碳排放權(quán)交易和碳金融業(yè)務(wù)等領(lǐng)域具有廣闊的市場。中國工商銀行和天潤新能源聯(lián)合開展的碳金融合約交易不僅貫徹了 “十二五”規(guī)劃，更有利于我國金融機構(gòu)和企業(yè)了解國際碳排放權(quán)市場規(guī)則，這 對我國碳排放權(quán)交易業(yè)務(wù)的發(fā)展具有重大而深遠的意義。