五大發(fā)電資產(chǎn)證券化率持續(xù)低位，資產(chǎn)配置待優(yōu)化

 

REITs產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代的美國(guó)，通過(guò)公司、信托或其他組織形式募集資金并投資于具有穩(wěn)定收入的房地產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，由專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，并將大部分收益分配給投資者，使得中小投資者有機(jī)會(huì)參與大規(guī)模不動(dòng)產(chǎn)投資，將不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)有效結(jié)合。

 

基礎(chǔ)設(shè)施REITs是國(guó)際通行的配置資產(chǎn)，具有流動(dòng)性較高、收益相對(duì)穩(wěn)定、安全性較強(qiáng)等特點(diǎn)，能有效盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)，拓寬社會(huì)資本投資渠道，提升直接融資比重，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

 

2020年4月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》（證監(jiān)發(fā)〔2020〕40號(hào)）（下稱《通知》）；8月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引》，標(biāo)志著基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)的落地推行。截至目前，首創(chuàng)股份、渤海股份、東湖高新已在上交所或深交所進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報(bào)發(fā)行工作。

 

發(fā)電資產(chǎn)具有基礎(chǔ)設(shè)施的屬性，具有現(xiàn)金流穩(wěn)定可預(yù)測(cè)，盈利性好且實(shí)現(xiàn)使用者付費(fèi)的特征，符合政策要求。建議發(fā)電集團(tuán)在當(dāng)前的政策背景下探索發(fā)電資產(chǎn)REITs申報(bào)發(fā)行，一方面降低企業(yè)融資成本，盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高企業(yè)投融資能力，緩解現(xiàn)金流壓力；另一方面能夠更好地吸引機(jī)構(gòu)投資者及公眾投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施投資，提高社會(huì)資源的配置效率。

 

與此同時(shí)，隨著五大電力新能源資產(chǎn)規(guī)模提高，新能源補(bǔ)貼應(yīng)收賬款規(guī)模不斷攀高，建議發(fā)電企業(yè)將應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化提上議程。