ESG投資理念正當(dāng)時(shí)

 

ESG理念雖好，但如何落地本土才能有效契合我國(guó)國(guó)情，仍有待參與者的探索。

 

嘉實(shí)基金認(rèn)為，當(dāng)前，ESG理念在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用主要面臨三個(gè)挑戰(zhàn)：海外通用ESG評(píng)估體系在中國(guó)市場(chǎng)不完全適用；ESG高質(zhì)量數(shù)據(jù)缺失，難以有效支撐ESG評(píng)估模型的構(gòu)建和投資研究；ESG因子對(duì)A股市場(chǎng)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響性未經(jīng)充分研究和驗(yàn)證，即缺乏全市場(chǎng)層面的因子有效性驗(yàn)證。目前，國(guó)際ESG評(píng)估框架很難兼顧特定市場(chǎng)特別是發(fā)展中市場(chǎng)的發(fā)展條件和本土特定問(wèn)題，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)往往有別于新興市場(chǎng)，國(guó)際評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)深入研究的覆蓋，主要問(wèn)題包括語(yǔ)言障礙和數(shù)據(jù)質(zhì)量等。

 

也因此，我們看到各家公司正在準(zhǔn)備或者已經(jīng)發(fā)布的被動(dòng)型產(chǎn)品，實(shí)際上是基于各自理解基礎(chǔ)之上的ESG指數(shù)，并非完全同質(zhì)化的產(chǎn)品。

 

早年財(cái)通基金的中國(guó)可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)可以視為中證100增強(qiáng)型基金，采用的是國(guó)際的 ECPI 可持續(xù)發(fā)展評(píng)級(jí)體系。

 

華寶跟蹤的MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ESG通用指數(shù)則是MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的增強(qiáng)版。在MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)ESG進(jìn)一步篩選。

 

博時(shí)的中證可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)，在ESG理念上加入了經(jīng)濟(jì)效益維度。形成了E+ESG的投資策略，并將社會(huì)（Social）指標(biāo)結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況進(jìn)行改良，其使用的評(píng)估模型由公益組織社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟開(kāi)發(fā)。

 

嘉實(shí)的滬深300ESG領(lǐng)先指數(shù)中，最關(guān)鍵的ESG評(píng)分依托于由嘉實(shí)研發(fā)的ESG評(píng)級(jí)體系和方法論。環(huán)境評(píng)分指標(biāo)包括環(huán)境管理制度及措施、綠色收入、環(huán)保處罰；社會(huì)責(zé)任評(píng)分指標(biāo)包括產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品創(chuàng)新、員工福利、員工管理、職業(yè)健康、社會(huì)責(zé)任及捐贈(zèng)；公司治理評(píng)分指標(biāo)包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)及制度、財(cái)務(wù)治理、高管薪酬及激勵(lì)制。

 

“對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)正處于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)過(guò)程中的市場(chǎng)而言，ESG理論、政策與實(shí)踐應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注我國(guó)實(shí)際。例如中小投資者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題、董事會(huì)獨(dú)立性問(wèn)題、財(cái)務(wù)粉飾甚至造假問(wèn)題、從企業(yè)到投資機(jī)構(gòu)的短視主義問(wèn)題，等等。這些問(wèn)題與環(huán)境、社會(huì)問(wèn)題一道，成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的關(guān)鍵因素，ESG理論與實(shí)踐應(yīng)當(dāng)對(duì)此作出回應(yīng)。”中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委副書(shū)記、副會(huì)長(zhǎng)胡家夫在近期召開(kāi)的2019中國(guó)責(zé)任投資論壇上如是說(shuō)。