北京基金業(yè)協(xié)會副會長徐林：ESG投資機(jī)會與挑戰(zhàn)并存 綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型投資賽道廣闊

“目前投資機(jī)構(gòu)面臨國際地緣政治日趨復(fù)雜、海外投資不確定增大等諸多挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，在綠色低碳轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面投資賽道廣闊。”中美綠色基金董事長、北京基金業(yè)協(xié)會副會長徐林在北京基金業(yè)協(xié)會于9月4日承辦的“2022全球PE論壇”上發(fā)表主題演講時(shí)如是說。

 

ESG投資機(jī)會與挑戰(zhàn)并存

 

徐林認(rèn)為，對于投資機(jī)構(gòu)而言，目前的投資環(huán)境發(fā)生了很多新變化，值得重點(diǎn)關(guān)注。

 

首先，我們正在經(jīng)歷百年未有之大變局，整個(gè)發(fā)展環(huán)境正在發(fā)生變化。這些變化包括國際地緣政治的日趨復(fù)雜、中美大國之間的戰(zhàn)略競爭、后疫情時(shí)代國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展環(huán)境之變等。上述變化都可能對未來股權(quán)投資市場、投資行為、重點(diǎn)領(lǐng)域的預(yù)期看法產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

 

其次，烏克蘭局勢、中美之間的戰(zhàn)略競爭，導(dǎo)致了國際環(huán)境的重大變化，經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、投資、技術(shù)管制等方面的原有邏輯規(guī)則和秩序可能會隨之調(diào)整，海外投資的不確定性增大。比如，在進(jìn)行跨國并購?fù)顿Y或跨國股權(quán)投資時(shí)，將面臨更多的投資審查。

 

最后，ESG投資在帶來新機(jī)會的同時(shí)，亦帶來風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。比如，在勞工標(biāo)準(zhǔn)、碳排放、計(jì)量碳足跡等方面，國內(nèi)外ESG標(biāo)準(zhǔn)尚且存在一定差異。這些差異于投資機(jī)構(gòu)而言即潛藏一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果被投企業(yè)在某些方面符合國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)卻與國際標(biāo)準(zhǔn)有出入，當(dāng)企業(yè)涉及海外經(jīng)營時(shí)可能會面臨來自海外方方面面的約束和挑戰(zhàn)，給被投企業(yè)正常經(jīng)營帶來負(fù)面影響，進(jìn)而波及投資機(jī)構(gòu)收益。因此，投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行ESG投資時(shí)，不僅需要保證自身行為符合ESG標(biāo)準(zhǔn)，而且要用更為全面的眼光和視角衡量準(zhǔn)投資企業(yè)的各種表現(xiàn)，以及與國際上通行做法之間的差異，如若不然，這些差異未來都有可能給企業(yè)經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

 

與此同時(shí)，近年來，越來越多的國有資本、國家大基金、地方政府引導(dǎo)基金在加強(qiáng)地方招商引資等方面發(fā)揮了毋庸置疑的重要作用，但同時(shí)，我們也需警惕其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。比如，一般而言，此類基金規(guī)模龐大，退出時(shí)可能會對被投企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生較大影響。再比如，國家基金對特定產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的進(jìn)入模式在現(xiàn)行反補(bǔ)貼框架里被視同為補(bǔ)貼，這種補(bǔ)貼如果不以進(jìn)口替代、出口推動為直接目的，可能會導(dǎo)致被投企業(yè)未來走向國際市場時(shí)面臨反補(bǔ)貼、反傾銷指控。

 

多途徑為機(jī)構(gòu)營造可預(yù)期投資環(huán)境

 

“盡管當(dāng)下面臨諸多變化、風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，仍有一些領(lǐng)域值得投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注。”徐林表示。

 

在他看來，綠色低碳轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型即是機(jī)會廣闊的投資賽道。

 

首先是綠色低碳轉(zhuǎn)型方面。目前，我國能源機(jī)構(gòu)以煤炭、化石能源為主，國務(wù)院已經(jīng)提出構(gòu)建以新能源為主題的電力系統(tǒng)，國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)將隨之進(jìn)行系統(tǒng)性變革，能源結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)至以化石能源為主。綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的投資是有可持續(xù)性的，賽道廣闊。

 

其次是數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面。由于中國人口規(guī)模龐大，可以進(jìn)行精細(xì)分工，容易實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。因而，國內(nèi)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字技術(shù)與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展融合等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢。比如，在合成生物領(lǐng)域，與延長壽命、身體健康相關(guān)領(lǐng)域即擁有不錯的投資價(jià)值。

 

徐林認(rèn)為，盡管目前投資環(huán)境正在變化，但國內(nèi)仍然有很多很好的投資機(jī)會，投資機(jī)構(gòu)當(dāng)嚴(yán)格要求自己，把投資做得更為精細(xì)、專業(yè)、有效。

 

與此同時(shí)，徐林表示，政府可以通過多種途徑為投資機(jī)構(gòu)營造更為穩(wěn)定、更具可預(yù)期性的投資環(huán)境。

 

首先，加強(qiáng)法制和法治建設(shè)。制定更完善的法律法規(guī)體系，并在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)治理，有助于為投資者提供更為穩(wěn)定的制度環(huán)境和治理環(huán)境，為各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動提供可預(yù)期、更安全的大環(huán)境。

 

其次，更好地保護(hù)中國經(jīng)濟(jì)最大的“基本面”。一大批為了掙錢，能夠日以繼夜投入的企業(yè)家和一大批吃苦耐勞的勞動力，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“基本面”，而且這一“基本面”是中國獨(dú)特的優(yōu)勢。我們有責(zé)任把這個(gè)“基本面”保護(hù)好，為其創(chuàng)造更好的營商環(huán)境。

 

最后，繼續(xù)擴(kuò)大開放，深化國際合作。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)未來在配置資產(chǎn)方面將更具全球化視野，穩(wěn)定的國際環(huán)境，有利于形成自由貿(mào)易投資、公平競爭的國際規(guī)則，對投資機(jī)構(gòu)而言亦十分重要。