CCER項目重啟,造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電或成為首批項目方法學(xué)

文章來源:券商研報精選中信證券2023-10-23 11:26

2023年10月20日,生態(tài)環(huán)境部、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法(試行)》,標志著暫停6年的CCER項目即將正式重啟。辦法明確方法學(xué)需完全更新,細化項目審定登記和減排量審核登記條件,對項目建設(shè)與減排量產(chǎn)生新老劃斷,并強化雙部門監(jiān)督管理責任。后續(xù)需關(guān)注CCER方法學(xué)文件的公布和北京綠交所CCER登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)落地節(jié)奏,我們預(yù)計造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電或成為首批項目方法學(xué),首批項目或?qū)⒂?024年初開始登記簽發(fā)。 本`文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

▍2023年10月20日,生態(tài)環(huán)境部和市場監(jiān)管管理總局正式發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法(試行)》。

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生態(tài)環(huán)境部、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法(試行)》(后稱辦法),此前管理辦法征求意見稿曾于2023年7月7日公開征求意見。辦法是保障全國溫室氣體自愿減排交易市場有序運行的基礎(chǔ)性制度,對自愿減排交易及其相關(guān)活動的各環(huán)節(jié)做出規(guī)定,明確了項目業(yè)主、審定與核查機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、交易機構(gòu)等各方權(quán)利、義務(wù)和法律責任,以及各級生態(tài)環(huán)境主管部門和市場監(jiān)督管理部門的管理責任。

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重點政策變化: 本@文$內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

老項目方法學(xué)作廢,明確項目審定登記和減排量審核登記條件,對項目建設(shè)與減排量產(chǎn)生新老劃斷,強化雙部門監(jiān)督管理責任。 本`文@內(nèi)-容-來-自;中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

方法學(xué)完全更新,老方法學(xué)作廢。 本`文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

辦法明確強調(diào)申請登記的溫室氣體自愿減排項目應(yīng)該屬于生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的項目方法學(xué)支持領(lǐng)域,而此前CCER項目方法學(xué)均為國家發(fā)改委發(fā)布。因此,預(yù)計2017年項目暫停前發(fā)布的方法學(xué)將全部作廢,新項目注冊需要等待生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的新方法學(xué)名單。方法學(xué)由生態(tài)環(huán)境部統(tǒng)一征集遴選后發(fā)布,不再由各方法學(xué)開發(fā)者申請備案。

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項目需同時具備真實性、唯一性和額外性。

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辦法明確CCER新項目需要真實有效地實現(xiàn)排放量的減少或清除,并且未參與其他減排交易機制,不存在項目重復(fù)認定或者減排量重復(fù)計算的情形。同時,項目活動所產(chǎn)生的減排量相對于基準線是額外的,在沒有CCER支持下,項目活動難以正常運行,存在財務(wù)、技術(shù)與融資方面的阻礙。因此,預(yù)計部分經(jīng)濟效益較好的低成本新能源發(fā)電項目將難以通過方法學(xué)審定。

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項目建設(shè)與減排量產(chǎn)生新老劃斷,并為減排量設(shè)置5年“保質(zhì)期”。

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辦法對老項目的建設(shè)與減排量產(chǎn)生時間進行了明確,申請登記項目應(yīng)于2012年11月8日之后開工建設(shè),申請登記的減排量應(yīng)當產(chǎn)生于2020年9月22日之后,并且在減排量產(chǎn)生的5年以內(nèi)完成項目登記。2020年9月22日是碳達峰碳中和目標提出的時間節(jié)點,政策端明確支持“雙碳”目標提出后產(chǎn)生的減排量,并為避免過度囤貨居奇,為減排量設(shè)置了5年保質(zhì)期。

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既有項目需要重新申請項目登記,已備案減排量可以繼續(xù)使用。

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辦法明確,2017年3月14日前獲得國家應(yīng)對氣候變化主管部門備案的溫室氣體自愿減排項目應(yīng)當重新申請項目登記,但已獲得備案的減排量可以按照國家有關(guān)規(guī)定繼續(xù)使用。因此,大部分已備案但未簽發(fā)的CCER項目減排量料將無法使用??紤]到更新方法學(xué)的嚴格規(guī)定,預(yù)計部分老項目或難以重新登記。

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明確生態(tài)環(huán)境部與市場監(jiān)管總局雙主管部門,強化對審定與核查機構(gòu)的監(jiān)管。 內(nèi).容.來.自:中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com

數(shù)據(jù)真實性與公允度是CCER機制的核心生命力,也是2017年項目暫停的重要原因。CCER管理辦法由生態(tài)環(huán)境部和市監(jiān)總局共同發(fā)布,生態(tài)環(huán)境部負責全國溫室氣體自愿減排交易及相關(guān)活動進行監(jiān)督管理和指導(dǎo),強化了省級生態(tài)環(huán)境主管部門的管理權(quán)限。但同時,CCER的審定、核查機制要求第三方審定與核查機構(gòu)負有確保相關(guān)項目審定報告、減排量核查報告合規(guī)、真實、準確的重要職責。而審定與核查機構(gòu)從事的本質(zhì)上是“認證”活動,市場監(jiān)管總局是這些第三方機構(gòu)的實際監(jiān)管部門。未來CCER市場將形成生態(tài)環(huán)境部監(jiān)管碳減排、市場監(jiān)管總局監(jiān)管認證活動的雙主管部門監(jiān)管機制。 本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

從供給側(cè)看,方法學(xué)是CCER項目的核心,造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電或成為首批項目方法學(xué)。 禸*嫆唻@洎:狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńpāīfāńɡ.cōm

“雙碳”目標對CCER機制提出了新的更高要求,生態(tài)環(huán)境部新方法學(xué)將更加側(cè)重優(yōu)質(zhì)綠色減排項目。根據(jù)我們在《碳中和系列報告之十三:CCER重啟在即,改革提質(zhì)前景廣闊》(2023-7-11)中的測算,受額外性和唯一性限制,預(yù)計經(jīng)濟效應(yīng)較好的低成本陸風(fēng)、光伏發(fā)電項目或難以納入CCER。2023年3月,生態(tài)環(huán)境部已面向全社會公開征集溫室氣體自愿減排項目方法學(xué)建議。根據(jù)國家應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心主任徐華清在接受界面新聞采訪時所述,造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電等四個基礎(chǔ)較好的方法學(xué)建議已于9月上旬征求部內(nèi)司局及有關(guān)部委意見。我們預(yù)計該四類項目將成為首批CCER項目方法學(xué),或近期將由生態(tài)環(huán)境部發(fā)布。 本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

從需求側(cè)看,歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制的實施或倒逼全國碳市場進一步擴容,CCER需求將得到有效提振。

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歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制(CBAM)已于2023年10月正式試運行,或?qū)⒌贡浦袊际袌鲋鸩綌U大行業(yè)覆蓋范圍,推動國內(nèi)碳配額和CCER價格與國際接軌。10月18日,生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好2023-2025年部分重點行業(yè)企業(yè)溫室氣體排放報告與核查工作的通知》,明確了石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、民航等重點行業(yè)的企業(yè)溫室氣體核查報告及與核查有關(guān)重點工作要求,同時附上2023年版水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè)核算與報告要求。因此我們預(yù)計,水泥、電解鋁和鋼鐵行業(yè),有望繼電力行業(yè)之后,被優(yōu)先納入全國統(tǒng)一碳市場。若碳市場擴容至八大高耗能行業(yè)后,年碳排放總量或達到70-90億噸,按5%抵銷比例計算,CCER年需求量或?qū)⑸?.5-4.5億噸。(具體測算過程,請見《碳中和系列報告之十三:CCER重啟在即,改革提質(zhì)前景廣闊》(2023-7-11),下同) 本+文內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

預(yù)計CCER價格與CEA掛鉤,2025/2030年或達63/88元/噸。 本文+內(nèi)-容-來-自;中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

我們預(yù)計2025年全國碳市場覆蓋排放量超過90億噸,碳市場的擴容會迅速提高CCER的抵銷需求,CCER短期內(nèi)或出現(xiàn)供不應(yīng)求。2030年前后,CCER供給量料將達到4.7億噸/年,接近供需平衡點。2030年后供需或受政策與技術(shù)雙重因素影響而降低。我們預(yù)計CEA價格2025/2030年達到79/110元/噸。在碳市場需求充足、抵銷機制有效時,CCER與碳配額價格比例預(yù)估為80%,我們預(yù)計CCER價格2025/2030年將達到63/88元/噸。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

后續(xù)政策:方法學(xué)文件正在路上,北京綠交所將成為CCER交易中心。

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方法學(xué)的發(fā)布是CCER項目重啟審批的必要條件,生態(tài)環(huán)境部在官網(wǎng)表示擬于近日發(fā)布首批項目方法學(xué),支持林業(yè)碳匯和可再生能源等領(lǐng)域項目發(fā)展,我們預(yù)計造林碳匯(含竹林)、紅樹林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電四類項目方法學(xué)或?qū)⒂诮诼涞?。交易方面,CCER交易系統(tǒng)已通過初步驗收,北京綠色交易所將承擔CCER交易中心的職能,場內(nèi)交易或?qū)⒊蔀橹髁?,場外交易或?qū)⑹艿奖O(jiān)管。生態(tài)環(huán)境部表示將上線運行全國統(tǒng)一的注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng),為全國溫室氣體自愿減排交易市場啟動做好準備。我們預(yù)計在方法學(xué)和交易所的加持下,CCER交易將更加規(guī)范透明,市場流動性將有效提升。

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風(fēng)險因素: 本+文`內(nèi).容.來.自:中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

方法學(xué)文件出臺不及預(yù)期;經(jīng)濟增長不及預(yù)期掣肘碳中和政策;碳中和政策落地效果不及預(yù)期。

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