歐盟收緊環(huán)境法規(guī)激活碳市場 碳指標跑贏黃金成最佳大宗商品

文章來源:界面新聞肖恩2021-01-02 15:21

盡管疫情下的大規(guī)模封鎖措施使全球碳排放量顯著下降,今年歐盟的碳價卻水漲船高,引起投資者對氣候經(jīng)濟的關(guān)注。
 
據(jù)《華爾街日報》12月24日報道,今年以來歐盟碳信用額度價格漲幅已經(jīng)達到31%,超過黃金成為表現(xiàn)最佳的大宗商品。
 
歐盟在本月11日提出的減排計劃是碳價上漲的最新推動力。根據(jù)該計劃,到2030年,歐盟27個成員國的溫室氣體排放量將比1990年降低至少55%,較此前的目標再提高15個百分點。當天碳信用額度價格突破31歐元/噸,打破2006年碳信用額度剛進入市場時創(chuàng)下的紀錄。
 
碳信用額度的概念起源于排污權(quán)交易,即政府在一級市場上將排污權(quán)出售給排污者,排污者可以在二級市場自由交易該排污權(quán)。將碳排放引入交易市場的想法最早出現(xiàn)在1997年簽署的《京都議定書》,該條約首次給予183個締約國43億個可交易的碳信用額度。
 
隨后在2005年,歐盟依據(jù)《京都議定書》的承諾啟動碳排放交易體系,由歐盟委員會向成員國發(fā)放碳信用額度,各國將信用額度發(fā)放或拍賣給鋼鐵生產(chǎn)商和發(fā)電廠等碳排放大戶,可以由企業(yè)自己使用或交易。污染企業(yè)每生產(chǎn)一噸碳,都需要持有相應(yīng)的信用額度。
 
北美也有類似的碳信用額度交易項目,但規(guī)模小的多,只局限于部分地區(qū)的污染項目。
 
法國巴黎資產(chǎn)管理公司首席戰(zhàn)略分析師劉易斯(Mark Lewis)表示,碳價創(chuàng)新高是歐盟減排計劃的里程碑式時刻,未來十年將決定對抗氣候變化努力的成敗。
 
今年初第一波疫情導致歐洲各國采取大規(guī)模封鎖時,碳信用額度也被卷入大宗商品市場的拋售潮。進入夏天后,熱浪席卷歐洲,疫情也一度緩和,高速回彈的碳價就曾引起廣泛關(guān)注。7月歐盟碳信用額度價格自2008年以來首次突破30歐元/噸大關(guān)。
 
進入冬天后用電量再度上漲,盡管歐洲疫情再攀高峰,碳市場依舊迎來新一波高潮。根據(jù)洲際交易所的數(shù)據(jù),截至12月4日歐洲碳排放信用額度的未平倉合約價值達創(chuàng)紀錄的逾514億歐元,較上年同期增長三分之一。
 
交易員預計,為了達到碳排放目標,歐盟還將繼續(xù)收緊化石燃料相關(guān)法規(guī),包括繼續(xù)減少市場上的碳信用額度,這意味著其價格還有上漲空間。
 
據(jù)《金融時報》報道,歐盟可能于明年6月提出碳排放交易系統(tǒng)的改革計劃,將其范圍擴展至海運行業(yè),并逐步取消之前十年給予航空業(yè)的免費額度。有分析師預計,碳信用額度價格有望漲至50歐元/噸以上。
 
今年9月,摩根士丹利將2025年碳信用額度價格預期從此前的44歐元上調(diào)至76歐元,是當前水平的兩倍有余。摩根士丹利當時就表示,歐盟的氣候議程對碳信用額度價格有重大影響。
 
歐盟《2030氣候目標計劃》提出,為實現(xiàn)減排目標,2021至2030年間歐盟每年的投資需要比前十年提高3500億歐元。這筆資金主要來7500億歐元規(guī)模的“復蘇基金”、2021至2027年長期預算,以及綠色債券碳交易市場收入。
 
從長遠看,全球碳排放量持續(xù)呈下降趨勢。非政府研究組織全球碳計劃(Global Carbon Project)預計,2020年全球碳排放量將下降7%,降幅幾乎是10年前金融危機期間的五倍。
 
在這一背景下,碳價能逆勢上漲的根本原因是歐盟對市場上碳信用總額度的宏觀調(diào)控。2008年金融危機以后全球經(jīng)濟放緩,導致碳排放量減少,碳市場持續(xù)低迷,高峰時年度碳信用額度盈余達到25億噸,價格最低只有7歐元/噸。
 
2017年歐盟出臺碳交易體系改革計劃,決定從2019年起的五年內(nèi),系統(tǒng)內(nèi)碳信用額度每年減少24%。這一措施解決了市場上碳額度嚴重供過于求的情況,激發(fā)碳市場活力,真正推動碳價發(fā)揮作用。
 
2021年起,歐盟改革計劃將進入為期10年的第四階段。第一個變化就是圣誕假期后的碳信用額度拍賣將在1月29日啟動,比去年晚了22天。2020年的拍賣已經(jīng)在12月7日暫停。
 
咨詢公司Energy Aspects天然氣和煤炭研究主管西科爾斯基(Trevor Sikorski)稱,污染排放企業(yè)在假期囤積了大量的碳信用額度,拍賣推遲,再加上寒冷天氣刺激天然氣需求,將推動碳價進一步上漲。
 
高回報的前景吸引到不少大宗商品投資者進場。摩根士丹利、安杜蘭德資本管理公司(Andurand Capital)和托克集團(Trafigura)等金融機構(gòu)大宗商品貿(mào)易商都在近幾個月進入碳市場或進一步加倉。
 
安杜蘭德的投資組合經(jīng)理及分析師德懷爾(Casey Dwyer)表示,他們最初對碳的興趣點只在于它對整體能源市場的影響,但過去一年碳市場的基本價格動態(tài)也引起了他們的關(guān)注,這說明市場在不斷擴大,也日益成熟。
 
碳價上漲的確抑制了煤炭在能源市場的競爭力,達到歐盟預期的效果。西科爾斯基表示,盡管煤炭作為原材料更便宜,但不斷上漲的碳信用額度價格使得燒煤變得缺乏吸引力,因為天然氣等清潔能發(fā)電需要的碳信用額度比煤炭少得多。
 
根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù),歐洲今年煤炭需求量同比下降15%,而風能和太陽能等可再生資源的使用量則出現(xiàn)大幅增長。

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